基金》投資級企業債，上周吸金獨霸
【時報-台北電】中美政治角力不斷，資金偏安避險資產，美國十年期公債殖利率再次大幅下滑至2.32％，導致長短期利差今年第二次反轉，資金也同步轉進高評級債券避風頭，投資級企業債上周再吸金58億美元，居債券吸金之冠。高收益債券基金和新興市場債券基金則遭到池漁之殃，上周分別再流出6億美元和11億美元，但單周失血幅度已經明顯收斂，全年累計仍呈現淨流入態勢。摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示，最新美銀經理人調查顯示，約七成經理人預期美國十年期公債殖利率未來一年內將於2～3％區間震盪。針對美國聯準會貨幣政策，多數經理人認為若S&P500指數跌至2，350點，才會促使聯準會降息以刺激經濟，且有逾三成經理人表示已建立避險部位，以防範未來三個月內市場下挫，這是美銀調查以來最高水準，顯示現階段經理人對短線市場展望偏向謹慎，而在投組內加入債券，特別是有息收保護的高收益債及高信用評等的美國複合收益債券。黃奕栩指出，高收益債連續三周遭到調節，但全球資金追求高息資產趨勢未變，一旦國際情勢回穩，高收益債將重獲資金青睞。聯準會貨幣政策態度轉向寬鬆，根據數據調整的作法，大幅降低市場對於流動性收緊引發衰退的擔憂，眼見高收益債利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市，投資優勢有利於吸引資金回流。另外，高收益債券利差與殖利率持續收低，維持在近一年均值水位。考量總體經濟環境以及高收益企業信用狀況，目前高收益債價位合理，不過，高收益債利差大幅收斂，預期未來報酬將以孳息收入為主，投資人應聚焦息收對於總報酬的貢獻。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，當投資人焦點都在中美貿易關係發展之際，新興國家一些在地題材正在興起，包含大選剛結束且連任的如印度、印尼執政黨有政策改革可期待，而巴西新政府所提出退休金改革法案於國會的審議亦有所進展，許多市場對中美貿易關係的直接關連性並不高，也在市場恐慌時遭逢賣壓，反而締造低接的機會。（新聞來源：工商時報─陳欣文／台北報導）