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新聞分析－晶電大籌資 很會抓時間
2009-08-04 工商時報 【楊玟欣】
晶電（2448）兩次大籌資，時間點都抓得非常漂亮，前年以每股120元發行現金增資，之後遇到產業景氣反轉，晶電股價一度跌到只剩20幾元，套牢一堆當年高價力挺現增的大小股東。晶電則抱穩72億元現金，在金融風暴襲捲的風聲鶴唳下，得以安心度過寒冬。
今年三星力推LED TV，再加上LED NB滲透率快速翻揚，LED產業以出乎眾人意料的速度鹹魚翻身，晶電3月起產能利用率飆升，訂單擠爆產能，股價也節節高升。晶電再度嗅到產業的春意，為抓到未來LED TV商機，晶電決意再次籌資，金額上看百億元。
從財務操作的角度來看，晶電在LED本夢比相對高點時出手籌資，資金成本低，籌資效益也高。但另一方面，晶電股本在併購以及增資間快速膨脹，獲利能力是否跟著提高，則值得深究。
近6年晶電的EPS（每股盈餘）表現有向下滑的趨勢，92年、93年EPS都在4元以上，95年至96年則滑落到3元左右，去年EPS則僅0.07元。雖說去年LED產業表現普遍不佳，但今年產業好轉，法人圈預估晶電今年EPS也多落在2元上下，不超過3元，截至目前為止，獲利能力仍未跟上股本膨脹的速度。
晶電接著要進行百億籌資大案，股本膨脹程度影響更甚，晶電要交出漂亮的獲利成績單勢必得更努力，也才撐得住眼前的高股價。而布局未來與股東權益之間的平衡，也將是晶電高層該好好思考的。