股利「一年多配」新制 存股族三好二壞
2019-05-02 13:03財訊雙週刊
作者: 段詩潔
「以前一年領1次，以後一年領4次，就快像收房租一樣了！」一位已經退休、靠領現金股息的長線投資人開心地說。
台積電領先台股，宣告一年多次配息，讓市場除了聚焦在現金殖利率外，也同時關注配息制度改變。台積電登高一呼，多家上市櫃公司準備跟進，興富發、尚凡等陸續宣告採「季季配」模式；另外，長華電材、長科也宣告採「半年配」，大豐電也決定從明年度開始轉為半年配，「一年多配」的新制度讓台股走入新時代。
3好：資金靈活、回收期短多次融券回補助漲行情
事實上，彈性多次配息在國際上已經行之有年，例如美國標普500指數中的500大企業，就有超過8成的企業採單季配息模式。統一投顧董事長黎方國指出，有辦法季季配息的上市櫃公司，代表技術有競爭力、對客戶訂單掌握度夠、能見度高、財務能力健全。但也並非所有上市櫃公司都能夠複製台積電季季配息模式，財務波動度太大的公司，可能就不太適合。
除了與國際股市接軌外，多次配息還有不少好處。一位長線投資人就表示，雖然加起來股息是一樣多，但是一年領4次，讓資金的運用可以更加靈活，大幅提升長線投資誘因。多次配息不只穩定長線機構法人持股信心，連持股時間較短的一般投資人也可以受惠。此外，現金股利配發前，融券必須強制回補，彈性多次配息將進一步壓抑空方勢力；而現金股利因為改成多次發放，減損的金額比一次性發放低，也提高每次填息的機會。
康和證券自營部協理林倉賢就表示，對投資人而言，可以縮短投資回收的時間，對比其他固定投資工具，可算是一項缺點改善措施。他也提醒，大額資金的投資人參與多次配息時，初期要留意的是，隔年可能會出現現金股息繳稅比過去幾年略高的情形。
以台積電為例，去年盈餘每股將配發8元現金股息，加計今年第4季將配發今年第1季的2元現金股息，今年將共配發10元現金股利。簡單說，領得多、繳得也多，但是等到後年大概就會回復正常，就看各家公司的股利發放政策。
2壞：領得多繳稅也多大咖恐爆發棄息賣壓潮
新制上路，還有什麼其他該留意的事項？上市櫃公司發放股利時，都會強制融券回補，以前一年配息1次，現在一年配息4次，就會有4次融券回補，對於作空的投資人無疑是一大噩耗。若是公司採一年4次配息，再加上召開股東常會，融券戶一年內可能會面臨5次融券回補，必須格外留意融券回補日期。
配息發放頻率改變，也將對台灣股市特有的健保補充保費成本造成影響，對於散戶及大戶更是兩樣情。2代健保補充保費開徵後，台股投資人只要參加除權息，不論有沒有填權息，上市櫃公司配發的股利「單次」給付2萬至1000萬元，就須課徵健保補充保費1.91%。
假設投資人原本一年從某股票領到4萬元股息，須課徵健保補充保費764元；若改為每季領取，由於每次領到的1萬元金額低於課徵門檻兩萬元，就可省下764元，對散戶也是一項小確幸。
但對於大戶或大股東，成本則反而墊高，由於現行規定健保補充保費課稅上限為「單次」一千萬元，如果改為一年4次配息，只要每次領取股息超過1000萬元門檻，一年就得多繳3次健保補充保費，會不會造成大咖棄息賣壓？有待觀察。