權證教戰／月季線攻防 台積電控盤
2019-04-28 12:48聯合晚報 群益金鼎證衍生性商品部

觀察東亞主要市場，台股相對處於強勢地位，然而台積電的一枝獨秀與上周五回檔，其實掩蓋了非台積電的權值股走勢與產業輪動的變化。上周市場以紡織、塑化表現最佳，傳產金融相對優於電子股。電子股中，上市櫃的網通表現相對佳，上櫃的光電、資訊服務與上市的零組件則相對弱勢。
上周「萬一大關」市場的交投意願事實上是降低的，大盤量能下降的同時，權證市場的交易量與周轉率也是同步下降的，統計至上周四為止的交易資料，日均量降至29.1億，較前一周減少了4.5億。上周四陸股ETF交易量的快速下降，也帶動上周鴻海以3.79%躍居成交量最大標的，但以市占比而言，仍與前一周相近。台積電的重要性持續滑落，但連續第三周保持周統計較日統計略佳的態勢，顯示短沖交易持續著墨。旺宏異軍突起緊追近期熱門的玉晶光，此外創意、美律、大江、南亞科、欣興、智邦、合晶、漢唐的交投也都明顯上升。
在市場多空與部位變動上，上周三開始市場對認購的加碼轉趨積極，四日累計近26萬張3.2億的權利金加碼，認售小規模減碼3.8萬張，合計市場看多近3.3億。投資人看多以鴻海的6100萬最多，合晶與玉晶光超過4300萬居次，2000萬以上的標的包括穩懋、台郡與聯發科，千萬以上的標的包括神盾、國巨、儒鴻、上銀、瑞儀、致伸等。偏空操作以晶電的2300萬最多，千萬以上包括創意、大江、嘉聯益、欣興、台灣高鐵、南電、瀚宇博與台積電。
個別標的認購、售的部位變動，認購加碼以鴻海與合晶4000萬以上最多，旺宏、玉晶光與台郡超過2000萬，儒鴻1800萬，其他千萬以上的有聯發科、神盾、上銀、穩懋、瑞儀與致伸，其中僅合晶的走勢最有利認購的加碼；減碼以晶電的2400萬居多，創意、欣興、嘉聯益、奇鋐、大江、高鐵與瀚宇博達千萬以上。認售的加碼以旺宏的1900萬最多；減碼以玉晶光2100萬居首，鴻海與穩懋均超過千萬。穩懋上周五跌停對權證的變動不利。
外資在現貨的動作上周轉趨平淡的同時，期貨的倉位變動則明顯偏大，顯示市場對於高位震盪的預期心理持續的發酵，因而上周五的回測回應了市場心理，後續仍需視短期均線結構的發展而定，畢竟大盤均結的結構仍然有利多方，只是乖離修正的壓力相對大。
展望本周，若指數的交易區間放大，則類股輪動的空間或有機會擴大；但台積電的波動與控盤意義有關，意味著台積電若展現較強勢的控盤能力，則指數的空間反而相對變小，有機會影響權值型標的與指數工具間的相對勢交易。若偏保守的觀點，在回應了市場對於修正的預期後，是否有機會產生連續的修正，需觀察月線與季線間的相對防守點，但偏空操作的空間恐會被較大的日中振幅替代，而非單向的交易。