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股權連結商品 量身訂做
【經濟日報╱記者曹佳琪／整理】 2009.08.04 02:49 am
台股7月月線大漲645點，但是因為量能仍未持續放大，大盤僅以類股輪流表現緩步推升。雖然量能推升力道受到市場質疑，不過，近日美中台重要經濟數據逐漸好轉，投資人低接股票意願提高，財報轉佳的優質個股是市場潛在買盤關注的焦點。
統一證券金融商品部表示，近期投資人可考慮透過股權連結性商品（ELN，equity-linked notes）提升資金使用效率。股權連結性商品可有很多不同結構，符合各類投資者不同的策略及多空看法，優點是可依投資人需求，提供量身設計服務。
以下將就基本型以及下限型股權連結性商品特性分別舉例說明，ELN相當於投資人賣出一個賣權予券商，如果到期時股價超過履約價，賣權就沒有履約價值，到期失效，投資人可以取回相當於商品票面價值的金額。如果到期時股價小於履約價，則投資人可用相當於履約價的價格低接股票。
以一檔台灣50（0050）基本型的ELN為例，發行天數為35天，以進場價48元計算，履約價格設定為44.64元（48元乘以93%），到評價日若台灣50（0050）收盤價大於履約價格44.64元，投資人即可以拿到年化利率約當13.31%的報酬 （即賣權之權利金），而若收盤價格小於履約價格44.64元，則投資人仍可以以約當履約價格附近的價位低接股票。
而下限型的ELN則是比基本型的ELN多了一層下檔保護，以下限價格訂在42.24元 （48乘以88%）來說，若期間股價皆未觸及到42.24元或以下，則不論評價當日收盤的股價為何，投資人皆可以拿回100%的契約本金。
（統一證券金融商品部／提供）