基金》【時報-台北電】Fed與ECB貨幣政策偏向鴿派，有利降低高收債利率風險，惟美歐3月製造業PMI數據皆不如預期，且德國10年期公債殖利率亦跌破0％，市場對於後續景氣疑慮再次升溫，但法人認為，在基本面、技術面、資金面等三面向的支撐之下，持續看好全球高收益債券後市表現。日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，觀察三面向，債券違約率持續處於歷史低位，基本面表現佳；今年內新發行量低、債券供不應求，評級BBB債券大量降評至BB機率不大，技術面有撐；觀察資金面，資金持續流入，推動高收益債市表現。目前美國經濟增速放緩，貨幣政策趨寬鬆利好風險性資產，此外，油價自低位反彈，大幅回檔機率不高，加上就經驗來看，第二季全高收指數續升機率高，前述多項利多點可望支撐全球高收益債券表現。劉文茵分析，根據EPFR統計截至3月6日的當周，高收益債基金淨流入11.8億美元，自今年初以來，已連續兩個月呈現淨流入，累積金額達102億美元，為2015年以來開年表現最佳。而觀察美銀美林全球高收益債指數自2000年以來至2018年表現，第二季平均報酬率達2.10％，主因第二季市場多由需求面主導，順第一季升勢續向上行。今年第二季關注點鎖定在中美貿易談判協議、新興市場選舉、第一季急漲後是否出現回檔壓力。群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，以近半年的金融市場為例，自2018年10月至12月底，受到中美貿易戰、美國政府關門、Fed鴿聲不如市場預期以及全球經濟疲弱的焦慮所拖累，美股領跌各主要資產，反觀公債、特別股表現最為抗跌，高收益債也憑藉收益的保護減緩市況影響。徐煒庠指出，今年以來市場整體風險情緒轉佳，美股及可轉債華麗轉身又創造出驚奇彈幅，顯示市場的快速變臉，只靠單一資產實難應變，可考慮集合能攻能守的潛力收益資產，透過配置美股、美高收、可轉債掌握潛在上漲機會，再輔以特別股防禦特性，除了可以降低投組的波動度，更適合做為資產配置核心。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）