基金》題材接棒演出，生技後市可期
【時報-台北電】美國生技股NBI指數今年以來表現不僅優於美國大盤S&P 500指數，甚至還略贏那斯達克指數，市場擔心生技股的漲勢是否會後繼乏力。法人表示，美國生技股有多樣題材可望接棒演出，後市仍有行情可期，建議投資人可以買黑不買紅，拉回分批進場。瑞銀（盧森堡）生化股票基金產品經理穆正雍表示，美國在2018年一月推出最大的稅改法案後，至今已超過一年，許多美國大型生技公司擁有相當高水位的現金，這些都提供生技業豐富的購併題材。除了併購題材外，生技業最受矚目的各項醫學年會也將自第二季開始陸續登場，其中最後矚目的當屬美國腫瘤醫學年會（ASCO）。據瑞銀投信統計自2011年到2017年的數據發現，在腫瘤學會議前一個月左右與會公司將陸續公布簡要報告，並促使相關公司股價表現先行反映。過去7年當中，該會議召開前一個月，NBI指數有5次呈現上漲，上漲機率超過七成、平均漲幅逾3％；會後一個月則上漲機率達86％、平均漲幅近5％，顯示腫瘤醫學年會引發的題材性效應相當顯著。第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示，2019年來三大醫療指數都呈現反彈表現，並以代表精準醫療的ETFx健康科技指數累計漲幅達23.5％，超越NBI那斯達克生技指數與MSCI世界醫療保健指數的19％和9.1％，表現最為強勁。精準醫療表現突出，主要是因為幾宗大型併購案都聚焦在精準醫療公司，吸引大量資金投入。安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，2019年FDA新藥核准態度積極，惟政府關門影響審核，今年FDA繼續寬鬆審藥態度、支持審藥流程簡化，推升新藥和學名藥發展，從價值面來看，目前S&P500生技指數預估本益比11.89倍，在長期平均15.45倍之下，評價持續被明顯低估，目前偏多看待中小型生技股，其被收購的機會可期，建議投資人可伺機參與。百達投顧指出，自2015年藥價爭議後，生技大型股的本益比就持續走低，與S&P500向上的本益比交叉，截至2月底的數據，生技股本益比僅有11.7倍，低於過去五年的15.1倍，也低於S&P 500指數的16.7倍。另一方面，去年底股價修正造成大型生技製藥蠢蠢欲動，像是安進、吉利德、輝瑞、諾和諾德、嬌生等大廠手中流動資產都超過100億美金，自然併購題材造成市場高度想像。(新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導)