操盤心法－貿易談判忽多忽空 美股多頭台股驚驚漲
2019年03月22日 04:10 工商時報 群益投顧副總裁曾炎裕
盤勢分析：
聯準會會議後宣布基準利率維持2.25％至2.5％不變，符合市場預期，Fed下調美國GDP預期，暗示今年不再升息、明年升息一次。不過FedWatch資料顯示市場預估2019年底維持利率不變的機率為63％，預估將降息1碼者暴增至30％!
全球經濟成長趨緩與『川普變數』使低利率時間拉長，推升全球股市資金行情，特別是2020年美國大選，川普會主導利率下降，聯準會雖然號稱獨立行使職權，但去年底升息後政策髮夾彎轉變，實質主席已變成川普。
美股多頭則是台股驚驚漲的另一個原因，特別是費城半導體指數3月初拉回測試年線後續創新高，主要成分股表現差異大，成熟型產品（例如DRAM）下游庫存高報價下滑，但AI、電動車…等IC應用需求強勁，相關IC設計股領先創波段新高，Google大手筆推出Stadia的遊戲平台將與AMD打造遊戲平台晶片，AMD股價大漲擺脫去年底淡季需求低迷。
中美貿易戰從2018年3月22日川普簽署備忘錄宣布干預，並依據1974年貿易法第301條指示美國貿易代表對從中國進口的商品徵收關稅屆滿1年。白宮經濟顧問庫德洛表示習近平擔心川普會不滿協議當場走人，加上2018年12月G20川習會後美股崩盤，就是談判雙方認知落差過大（美方僅給中國3個月改善通牒），結果美股暴跌，美方只好找台階下、重啟談判。
談判進展忽多忽空，美方川普、貿易代表、商務部長持續對外釋出各種多空訊息，中方卻低調口徑一致。雙方分歧點在於在中國強制技術轉讓與保護知識產權…等，之前的焦點5G產業則出現戲劇性變化：德國不排除採用華為5G設備，美方表達不滿。川習會時間一變再變，如果沒有超過市場預期結果，不如不見。
川普的下一步？川普表示如果美歐無法達成自貿協定，他會對歐洲汽車加徵國安關稅。美國商務部已向川普提交進口汽車國家安全調查報告，川普有90天時間定奪，可能對進口汽車加徵25％關稅，BMW財測保守股價大跌，歐盟各國對中美貿易戰態度也有轉變。
投資策略：
Ａpple春季新產品動作頻仍，推出iPad Air及iPad mini、iMac與AirPods2無線耳機，下周可望發表串流影片服務、新聞訂閱服務…等。
新手機難創造需求，但關鍵技術或供應鏈（例如手機鏡頭、屏下觸控…）都可變成激勵股價上漲的題材，營收與獲利成為落後指標或者根本沒有，中小科技股題材不勝枚舉，股價波動幅度大，人氣匯集當沖熾熱。
3月外資也開始買超部分傳產股：傳產各產業龍頭、寡占地位競爭力強；具有長期投資企圖心，以及穩定的配息。
至於金融股，今日與下周一分別是富邦金與國泰金法說會，市場氣氛微妙，既希望股價位置低的金融股展開補漲，又擔心造成中小科技股出現多殺多的結帳壓力。