權證教戰／量縮趨勢不明 短打為宜
2019-03-10 13:26聯合晚報 群益證券衍生性商品部
台股上周年線久攻不下，3日線上行動能不足，都使交易人認售權證的交易需求提升，統計至上周四為止的交易資料，認售的成交占比上升至17.04%，張數占比上升至23.29%。然而隨大盤相對量縮，權證的日均值下降到不足23億，日減少逾6億。
台積電成交占比4.71%、000637L超過3.9%、聯發科與可成超過2%，市場交投的重心出現明顯的轉變，GIS-KY、欣興、力山、晟德、中磊、台表科與宣德的交投占比明顯上升。認購成交占比逾5成的標的包括可成、00632R與加權指數等，特別是0050認售的成交張數占比62.2%，但成交值僅45.31%，0050與T50反1的成交出現明顯的觀點歧異，在後續觀察上值得留意。
純以次級市場交易觀察，認購方加碼20萬張，權利金增持2.64億，認售方加碼近10萬張，權利金增約1.19億，合計市場看多1.45億，權利金加碼3.8億。合計到期部位變動，假期前減碼的部位回籠，市場總持張增加21萬張，但流通在外張數未能突破500萬張，權證檔數也持續減少到1.9萬檔以下。上周四認購減碼17萬張，認售加碼14萬張，配合上周五大盤跌破10，270，權證交易人短線觀點相對有利。

投資人周多空操作上，樺漢看多2600萬居看多第一，晶電、環球晶與南茂均超過1800萬，台積電、欣興、華新、可成與00637L超過1500萬，國巨、宣德、GIS-KY等超過千萬；看空以牧德、南亞科1，900萬以上最多，雙鴻與中美晶逾千萬。
個別標的的認購、售加碼表現上，市場加碼樺漢近2，700萬，晶電、台積電與00637L逼近2，000萬，南茂近1，900萬，以上標的在上周五相對承壓，欣興、華新、可成、宣德、GIS-KY、環球晶與穩懋亦為認購加碼較明顯的標的；認購賣回則以牧德1800萬、雙鴻1，300萬最多，南亞科超過900萬。認售加碼以穩懋的1，500萬最多，南亞科與玉晶光逾900萬；市場減碼最多為環球晶900萬。
展望本周，回歸技術面的觀察，台股失守10，270，短線上仍未構成有效轉空，相當程度反應了陸股的走升對台股的助益相對不如美股，以及年線久攻不下後出現的技術調整，在短期均線結構修正過程中，均線結構與多周期的技術指標或欠缺一致，可能造成依賴趨勢保護短期交易部位機會的缺乏，反而要轉向透過日中高低點猜測的隔日沖交易。
台積電年線失守，變成無力領軍大盤整體氛圍；同時以不同周期的觀點，OTC指數的日線與周線回軟，生技能否抵銷科技類股的影響，關係其年線抵抗表現，在外資多空反覆不再有持續累積部位的情況下，市場交投也有可能轉較保守等待的偏震盪走勢。至於市場較大的壓力或觀察美國主要股市是否有測年線的壓力，現階段主要存在於科技股的指數；另就台股本身，10，150恐反應向下觀察的警戒價位。