華新科、奇力新 四檔靚
2019-02-19 23:29經濟日報 記者周克威／台北報導
被動元件族群在通路庫存調整需求已低於正常情況，稼動率去年第4季已落底，營運風險逐漸降低，合計1月營收月增10.5%結束連三月衰退態勢下，法人預估包括華新科（2492）、奇力新（2456）獲利將逐步回穩中，權證券商建議，可利用權證參與不缺席。
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分析師並指出，今年第2季一般型產品需求逐步回升，降價幅度收斂，高階市場需求持續強勁，營運及獲利回穩，且台系被動元件產業低於合理情況，營運逐步落底將回升至產業正常情況，而目前股價已反映庫存調整及價格風險，本益比仍低於產業正常情況的評價區間水準下，調升整體被動元件投資評等由中立至買進。
法人機構指出，被動元件產業自去年9月受中美貿易戰疑慮影響，全球電子元件行業需求疲弱，加上台系被動元件廠擴產幅度較往年增加，使產業供需由吃緊轉趨平衡，中國通路商預期價格將出現回跌，逐步調整庫存，使得去年第4季被動元件需求出現急凍，短期內產業由賣方市場轉向買方市場，由於台廠2017年起的漲價潮期間平均價格漲幅領先全球各大廠，使台廠面臨較大價格壓力，需求不佳下使產線稼動率大幅下降。
其中，華新科去年第4季營收季減34.4%，價量齊跌使台廠獲利明顯衰退，預估華新科單季每股獲利（EPS）為9.74元，全年40.28元，若以50%配息率計算，現金殖利率超過雙位數，在今年初業績逐步回穩中，預期高殖利率題材將逐步發酵。
電感廠部分，奇力新1月營收月增18.5%，其中，除旺詮R-Chip業務因庫存去化影響仍呈現月減趨勢，電感產品皆呈現月增長雙位數百分點，旗下粉末材料廠飛磁因產能擴充，營收更創單月新高水準。電感產品因客製化特性，庫存調整及價格風險相較於MLCC及R-Chip低，市場預計需求於第1季淡季落底後可逐步回溫。
看好被動元件股後市的投資入，可利用價內外15%以內、距到期日80天以上的權證，參與後市