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【時報-台北電】去年在市場擔心中美貿易爭端、美國升息過急、經濟成長將放緩等等因素之下，加上年底前的技術賣壓影響，使得特別股表現震盪，不過隨著展開貿易協商，美國表示對於是否進一步升息保持耐心，立場未如先前強硬，整體利率風險有限，且經濟料仍維持溫和成長，帶動特別股表現回溫。群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，統計自1997年以來，特別股出現年度負報酬的次數不多，僅三年呈現負報酬，前兩次分別次受到科技泡沫、美國將緊縮量化寬鬆影響，不過在當年出現負報酬後，隔年績效表現亮眼，而2018年則是出現第三次的回檔。蔡詠裕表示，特別股具有高殖利率和低波動的特性，市場續漲時同樣有機會獲取資本利得，市場修正時也有相對抗跌的表現，加上特別股股息發放亦相對穩定，過往即便在金融海嘯期間，也幾乎都維持正常配息不間斷，加上特別股股息配發順序優於普通股持有人，相對具有保障，波動也較普通股低，不失為穩健投資標的。柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，從基本面來看，銀行業體質來看仍相當良好，美國銀行逾期放款總額達歷史新低，歐洲地區也回復到金融危機前的水準，特別股股息發放無虞，中長期的投資策略將繼續以景氣及利率循環為主要參考依據，適度調整投資組合的存續期間及信用風險。安本標準投資管理環球策略主管Andrew Milligan指出，分散投資至更廣泛的資產類別有助降低投資組合的波動性，並抵銷一定程度的風險。例如同時投資於多元化股票、新興市場債券，以及其他另類資產，將能夠為投資組合提供較大穩定性。宏利資產管理（加拿大）首席投資策略師Philip Petursson認為，市場最壞情況已經過去、2019年的市況將明顯轉佳，債券亦可望因重拾其防禦性的特質，預期股票投資者亦將受惠於2019年的環境顯著改善；目前估值的吸引力遠高於去年初，且今年的企業獲利預測穩健，加上長債利率下降，有助美股的股票風險溢價大幅改善。第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，穩健型投資人可聚焦防禦型為主的高股息股票，或全球型股票基金，並搭配存續期間短、收益較佳的債券；積極型投資人可配置趨勢明確向上的創新產業型基金危機入市。（新聞來源：工商時報─孫彬訓／台北報