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【時報記者任珮云台北報導】1月以來，中國受到政策邊際改善預期、中美貿易談判進展順利、外圍市場反彈等因素，帶動旺春行情。後續旺春行情能否超越預期，基本面領先指標及資金流向將是重要觀察點。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，基本面領先指標主要有社融增速/信貸餘額增速、PMI指數、基建投資增速、地產銷售面積增速、汽車銷量增速等5項指標，05年、08年、12年、14-16年牛市啟動或者大反彈行情啟動時，均是部分領先指標改善後市場底才出現。 以2014年為例，14年11月22日央行啟動降息，寬鬆流動性驅動A股14-15年水牛行情，貸款餘額同比14年10月見底。15年6月-16年1月A股三輪大跌後，開啟了兩年的大反彈，其中上證50領漲。當時的背景是，16年1月2.5萬億天量新增信貸投放，16年2月2日央行出臺政策降低買房首付比例，16年2月19日財政部發文降低個人購買家庭住房契稅，商品房銷售增速15年12月見底，PMI、PMI新訂單16年2月見底。 黃上修表示，資金屬性也決定了戰術策略，長線資金、倉位低的投資者，著眼長遠可以逐步佈局。今年以來至2/11陸港通北上資金淨流入708億元人民幣，創歷史新高，並創下去年同期流入資金量的2.2倍之多。 合併計算RQFI/QFII和陸港通北上資金，目前外資持有A股規模為1.4萬億元，考慮到A股納入各大國際指數，參考臺灣、韓國經驗，2019年外資淨流入有望達4000~5000億人民幣。依此推算，若2019年底外資規模將達到1.8~1.9萬億元。 黃上修分析，2018年底以來，美股帶領全球股市上漲，1月底2月初以來，美股已開始帶領歐日股市從躁動走向業績驗證，19年1月4日以來A股躁動已持續4周，接下來A股將要觀察的考驗包括，企業陸續公告盈利預告，影響個股表現分化；2月14、15日中美的第三次談判表態；3月5日，全國「兩會」，對經濟增長、改革措施方向定調。