權證教戰／偏多操作 輪動機率高
2019-01-20 13:46聯合晚報 群益證券衍生性商品部
上周集中市場技術走勢力守在季線上方，並逐步修正短期均線結構轉為偏多，加上市場對於偏空訊息的反應已相對鈍化，因而心態上或宜偏向尋找短期偏多操作的機會，但「輪動撐托」會較「有效突破」的機率為高。
截至上周四為止的權證市場交易資料，市場日均值突破24億，主要受惠於1/15與1/16的週轉率上揚。市場成交量最大的標的持續為台積電的4.78%，上周四法說前市場大舉加碼認售，台積電的認售占比57.68%。00637L、環球晶、華新科、國巨、0050的成交量突破2%，可成1.99%，智邦、大立光與上銀也是成交占比偏高的標的，共計26檔標的成交占比逾1%。微星、中美晶、智易、嘉澤與祥碩的交投轉熱。市場認售占比23.91%，加權指數83.26%顯示市場對指數的認售需求維持高檔，認售占比逾5成的其他標的依序為環球晶、大立光、0050、台積電、大江、大同與鴻海。
投資人多空部分，全體市場偏空交易1.76億，其構成主要由認售加碼1.25億所帶動，認售減碼金額約0.51億，整體權利金加碼約0.74億。投資人看多以微星的4200萬最多，旺宏、嘉澤、金可與00632R約達千萬水準。看空部分聚陽3800萬居首，2000萬以上的包括大立光、上銀與加權指數，台積電也逼近2000萬。
各別標的的加減碼表現，認購獲加碼以微星的4100萬最省目，其中3900萬是上周四的新倉，其次為旺宏、大江與金可，均有千萬以上水準；市場減碼以聚陽的3800萬居第一，上銀近1700萬，GIS、大立光、華新科、貿聯、亞德客超過千萬。認售加碼台積電2700萬、加權指數2200萬、0050與大立光超過1300萬。很明顯認售的加碼是一個相對分散的結構，累積形成上周市場的偏空操作。
市場持續以5G網通、PCB、散熱模組、電池、電動車、生技等次產業為主流族群，然而觀察近期市場熱點的智邦、智易，再對比可成、大立光與美律，不難發現技術面上出現翹翹板，站在投資角度會考慮拉回買點與強勢整理的操作空間，然而在交易上，可能會更留意技術面轉強的突破是否有持續的價格動能，這是基於操作周期上的差異，同樣的理由也反應在低基期的IC設計與工具機上。
展望本周，美股、陸股與台股都反應在季線的站穩續攻或有效突破，全球央行態度的轉變是本波低位反攻最根本的因素，貿易戰議題則是提供市場波動的來源。然而以道瓊為例，低檔反彈逾12%，除非直接將12月視為一個雜訊，否則持續偏多操作或拉大對於市場區間的估計，都可以考慮基於避險的理由，建立指數相關的認售部位。