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瑞銀證 調降聯發科評等
【聯合報╱記者曹正芬／台北報導】 2009.07.31 03:12 am
昨（30）日是聯發科（2454）重回股王寶座的第二天，瑞銀證券半導體分析師程正樺將聯發科投資評等從「買進」降至「中立」，但目標價從410元調升至470元。在這一波外資調高聯發科投資評等的風潮中，瑞銀是第一家宣布調降評等的外資。
聯發科第二季財報優於預期，加上第三季業績也優於預期，多家分析師陸續調高聯發科投資評等以及目標價。聯發科昨天股價上漲6.5元，以484元作收。早盤一度在平盤下游走，但中場翻紅，拉大與宏達電股價的差距。
程正樺昨天發布報告調降聯發科投資評等，他強調，聯發科是一家極具競爭力的好公司，但股價居高思危，建議投資人不要往人多的地方跑。
就新產品部分，聯發科除了智慧型手機平台和3G WCDMA之外，目前尚看不到其他的新產品，而在新產品部分出貨若要放大，還需經過一段時間。聯發科與高通、微軟簽訂授權合約後，由於牽涉到新的商業模式及支付權利金等，對聯發科而言真正的挑戰才開始。
從聯發科股價來看，顯見市場對聯發科營運預期頗高，但預期過高，某些時候反而容易失望。今年聯發科在手機晶片市場表現不錯，但由於不願降價搶市，給予部分對手包括展訊等生存空間，展訊今年以來股價漲三倍，出貨量也回到2007年高點，由於原本奄奄一息對手活了過來，明年手機晶片價格下滑的壓力勢必加大，影響聯發科明年毛利率。
程正樺表示，今年聯發科手機晶片之所以有大幅度的成長，主要來自新興市場龐大需求，明年這部分仍有持續成長的續航力。