操盤心法－動能趨緩、政經紛擾持續 盤勢偏弱
2018年12月27日 04:10 工商時報 國票投顧總經理王博文
國際政經：
聯準會12月再度升息，同時釋出明年將持續升息的風向，儘管試圖軟化鷹派基調，惟仍未如市場預期鴿派，加上企業獲利展望不佳、美中貿易衝突未解，連帶市場趨於謹慎。此外，川普揚言要開除Fed主席鮑威爾，並堅持要在邊境築高牆而絲毫不肯退讓，造成美國政府部分停擺，增添政治不確定性和經濟成長放緩的擔憂。在此氛圍下，全球股市皆受衝擊，避險與恐慌心理的連鎖反應下，讓投資人過了一個刻骨銘心的黑色耶誕節。
美國方面，日前Fed如預期調升利率一碼，並預估明年將升息2-3次，惟下修GDP、通膨等經濟指標，並上調失業率區間。基於近期公布的今年3Q GDP成長率終值換算成年化季比後為3.4％，相對初值、修正值及市場預期之3.5％略為下滑，可見經濟成長已有趨緩跡象。目前市場與Fed官員對明年景氣趨緩具有一定共識，但FOMC聲明稿中對於經濟前景尚抱持穩健看法，可見Fed有意繼續推進貨幣正常化，以換取未來更多的政策空間。
歐洲部份，隨著歐洲央行(ECB)印鈔護航漸告段落，當前歐洲總體緩步下滑，繼12月份Markit PMI續弱後，多位ECB委員紛紛發表看法或對策，惟迄今未有額外措施，頂多要求加強前瞻指引，在暫無額外政策空間下，或使經濟仍存在下行壓力。另一方面，歐盟與義大利達成協議，敲定明年預算赤字/GDP比例為2.04％，義國預算危機終告落幕，然須由歐洲國家點出的財政債務問題，似突顯各國政府運營面臨的結構性困難。而英國脫歐協議，英國首相May雖將投票推遲至2019年1月14日當周，但迄今May政府與英國議會在「北愛爾蘭後備計畫」的分歧難解，恐致無協議脫歐的風險依然存在。
整體而言，近日受美中貿易議題及美國政府停擺等國際政經事件影響，且資金面缺少ECB新增印鈔的支援，以及市場情緒因Fed緊縮的壓力持續壓抑下，令國際股市均隨美股出現修正。台股方面，由於國際事件持續干擾，加上年底前外資參與度下降，導致量能續偏清淡，短線弱勢格局未有明顯改變，因此就謹慎心態考量下，現階段仍應避免過於積極躁進，應持續關注美國政府關門後續發展與美中貿易議題動向，用以作為持股水位增減的依據，並待市場氛圍與量能狀況有所改善，指數出現明確的止跌回升跡象後，再伺機進場為宜。
操作策略：
推薦股方面，台股除聚焦外資在期現貨籌碼變化、新台幣走勢外，美國科技股走勢及台灣科技龍頭公司是否有機會反彈，將是觀察電子族群表現的主要依據。電子族群以今年4Q財報或2019年展望佳的個股為投資依據，推薦標的建議短期營運展望樂觀的連接器、COF、MCU、網通、PCB、封測及晶圓代工等相關個股。
傳產股看好中美貿易戰最大受惠族群鞋材紡織可望反彈，以及腳踏車部分將受惠E-Bike趨勢，另在汽車方面則基於新能源車市成長強勁，因而相對應Tesla與電池供應鏈的個股值得留意。