基金》違約率低，高收債後市看俏
【時報-台北電】時序即將進入2019年，經濟衰退的隱憂升高，造成全球股市近期大幅回檔。投信法人指出，明年經濟成長動能趨緩，但尚不至於進入衰退，惟美國利率政策、國際油價、貿易戰、美債殖利率曲線走平等不確定因素干擾，市場波動將成常態，建議配置部分資產於優質高收益債，降低波動風險。第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，進入2019年上半年，利空尚難以完全掃除，預料市場波動會成為新常態。不過，全球經濟基本面仍屬穩健，有利高收債發行企業獲利表現，違約率可望維持偏低水準。鄭宇君認為，全球高收益債近期受到國際油價回跌衝擊而大幅修正，殖利率也來到7.21％相對高檔，2019年或有機會出現反彈。同時，在市場波動之際，又有債息帶來的現金流助益，可望降低整體波動風險，投資價值浮現。安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示，近期高收益債市修正，已使許多企業債價格低於面額，收益機會與資本回升空間均浮現，但由於市場波動加大，配置仍建議聚焦品質與長期基本面改善的公司，才能掌握收益潛力兼具下檔保護機會。宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大的變化，新興市場國家除貨幣下跌，其他經濟數據並無轉弱跡象，儘管貿易談判及地緣性政治風險，塵埃落定時機充滿不確定性，但以長期投資觀點，新興市場高收益債券走弱反提供進場投資時機。野村企業研究與資產管理公司投資長高大維（David Crall）表示，今年美國高收益債的發行量遠低於2017年和長期平均水準，9月僅約180億美元的新債發行，遠低於當月歷史平均水平的360億美元，隨著資金在次級市場的投入，促使美國高收益債市場穩步走高。總體而言，未來18個月美國經濟將繼續走強，進而壓低美國高收益債的違約率，而摩根大通也預估美國高收益債2018年全年違約率為1.25～1.75％，遠低於過去25年的平均值2.88％。（新聞來源：工商時報─孫彬訓／台北報導）