基金》通膨加速，短期高收債抗波動
【時報-台北電】2018年市場變化大，美國升息循環周期不會立刻結束，債券投資人更要戰戰兢兢。法人表示，中美貿易問題懸而未決，不過新的局勢對兩國經濟影響有限，惟要注意風險情緒波動仍大，且美國升息步伐仍持續下，目前債券投資建議以「短存續期」為優先。中國信託全球短期高收益債券基金經理人陳思妤表示，全球市場今年來的表現分歧，從成長動能來看，美國經濟保持強勁，而外部夾雜貿易戰、大陸經濟成長不如預期及義大利預算不確定性日增等風險，其餘國家經濟數據相對疲弱。進一步觀察，各國通膨有增速趨勢，升息腳步促使短天期債券上升速度較長天期快，債券殖利率趨平，債券殖利率恐出現反轉，惟短期債券收益率進一步提升且受利率波動相對小。陳思妤提到，聯準會官員在最新的會議記錄中，再次確認漸進升息步伐，目前預估12月尚有一次，明年三次及後年一次，導致美債殖利率緩升的趨勢仍在。觀察今年以來金融市場經歷了三次股市大修正，全球股市平均下跌近7％，反觀短高收債下跌平均不到0.5％，可見在股市面臨下檔風險之時，短高收相對抗跌。第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，金融市場波動大，全球高收益債券指數過去一周僅下跌0.03％，優於全球公債-0.08％與全球投資等級債-0.17％的修正幅度，為表現較佳的券種。鄭宇君分析，高收債相對抗跌，主要是因為債券違約率下滑，信用水準持續改善，以及存續期間短，受美國升息影響有限。展望後市，鄭宇君認為，截至今年底，高收債12個月違約率預估為1.75％，低於年初預期2％，明年底將進一步下探到1.5％，都明顯低於3.5％的長期平均違約水準，顯示債信品質無虞。法人指出，儘管10月來風險性資產走勢高位震盪，高收債未來仍將維持區間波動，加上利差與配息優勢，具一定持有價值。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）