【週報】推薦個股
2009/07/29 14:31 康和證券
◆1101台泥
2q表現優於預期，煤炭成本降至100美元/噸，雖然內外銷的asp皆較首季下滑，但毛利率仍大幅改善，加上業外獲利優於預期，單季稅後獲利預估達13.9億元(1q僅1.8億元，稅後eps為0.42元。3q因台灣內銷價格於5月調降於7月開始反應，加上需求仍疲弱，預估母公司營收50.5億元，qoq-1.75%，大陸地區，在2套餘熱發電設備於7、8月陸續完成順轉後，廣西稼動率亦將由2q的7成提高至滿載，預估3q損平，4q起開始獲利，全年稅後純益45.1億元，稅後eps為1.37元。因國內多項公共工程將於下半年陸續開出，加上中國公共工程持續動工，未來成長可期，投資建議逢低買進，中長線目標價38元(1.7倍p/b。
◆3450聯鈞
聯鈞q2有部分庫存跌價損失回沖(屬成本減項，預估稅前獲利1900萬元，稅後eps預估為0.2元，累計上半年小虧0.18元。藍光方面，公司目前已有少量出貨，由於日系廠商除三洋外過去均與聯鈞有合作經驗，聯鈞仍為客戶最佳選擇，對於q3看法，由於主要兩大產品線接單狀況皆明顯好轉，預估7月營收為1.1億元，8、9月仍有機會持續向上，預估q3營收為3.62億元，qoq +53.6%，毛利率預估為27.2%，單季稅後eps預估為0.7元，投資建議上，公司已轉虧為盈，加上近期業績表現動能佳，建議買進，目標價25元，中長線以明年獲利15x本益比31.6元為目標價。
◆2107厚生
厚生2q營收6.9億元，qoq-5.82%，yoy+4.27%，公司預期2q毛利率與營利率和1q相當，康和預估2q稅後盈餘2.53億元，yoy+83.13%，qoq-9.13%，每股稅後盈餘0.5元。公司目前的建案為板橋的橋峰，厚生估計此案總營收貢獻76.4億元，07年至今己認列了31億元的營收，原預估09年可認列35%，但因工程進度落後，預估今年將只認列30%，剩餘40%將於10年認列完。康和預估09年營收30.39億元，yoy+4.25%，稅後盈餘11.67億元，yoy+27.36%，每股稅後盈餘2.32元，目前1q末淨值14.79元，估計10年末可達21.2元，目前p/b 0.92倍，因10年將有明顯成長，中長線建議買進，目標價1.2倍p/b。
◆9933中鼎
中鼎繼完成中油台中液化天然氣(lng廠工程後，又在中國大陸與印度等兩地，拿到天然氣建廠工程，總工程費各為3.2億美元。中鼎於6月公告取得中油標案200多億元後，09年累計新承攬工程案量達350億元，中東地區原延宕的工程有恢復招標的跡象，加上財政政策下，下半年仍有多項工程將釋出，下半年將是統包工程業承攬工程高峰，預估今年新接訂單可達600億元。預估09年營收477.4億元，yoy-8.61%，上調稅後純益至17.7億元，yoy+16.52%，稅後eps為2.80元，2010年在08及09年皆有高達600-700億元的新承攬工程訂單支撐下，預估稅後eps可達3.47元。目前p/e約10.5倍，看好下半年獲利逐季成長，建議買進，目標價36元。
◆3189景碩
2q營收28.28億元，qoq+65.6%，預估2q稅後淨利約5.3億元，qoq+180.5%，eps 1.19元。3q營收成長動力則除了qualcomm對於fc-csp的需求之外，另外則分別包括xilinx訂單的成長以及在sip領域pa的新訂單顯著增加。毛利率則在產能利用率持續提昇，以及產品組合中fc-csp比重將繼續提高預估3q稅後淨利7.33億元，qoq+38.3%，eps 1.64元，全年平均毛利率可達30%，稅後淨利21.97億元，約和去年持平，eps 4.93元。短線股價漲幅雖大，但目前本益比和股價淨值比水準相較過去實際上仍然不高，建議逢低佈局。投資建議為over weight，目標價90元。
◆2357華碩
2q母公司營收456.76億元(qoq+13.0%，稅後盈餘14.69億元，稅後eps為0.35元。 3q進入旺季，在簡化產品線之後，銷售動能轉強，公司預估傳統nb與netbook出貨季成長兩成，mb應可維持一成以上季成長預估3q品牌合併營收609.52億元(qoq+17.5%，稅後盈餘25.46億元，稅後eps為0.6元。 預估09年品牌合併營收2275.79億元(yoy-14.7%，稅後盈餘79.93億元(yoy-51.4%，稅後eps為1.88元。目前pbr約1.2x，處於歷史低檔，亦低於宏碁之2x，股價有低估現象，建議逢低買進，目標價54.2元。