基金》2019，多重資產+另類新收益
【時報-台北電】美股在走了10年多頭之後，由於市場充滿各種投資變數，面對2019投資展望，安本標準資產提出五大趨勢和三大投資策略。安本標準投信總經理馬文玲表示，明年是「震盪、波動及分歧」的投資環境。針對2019年投資趨勢，安本標準投資管理環球策略主管Andrew Milligan表示，全球和新興市場風險性資產2019年仍有表現空間，然2019年投資有五大趨勢，一是全球經濟仍將進一步增長，但升幅會較今年減慢，在美國財政刺激措施威力消退前，美國經濟陷入衰退的機會依然不大，但預測2020年至2021年的經濟增長將會放緩。二是波動性再次升溫─包括政治風險、關稅壁壘，美中貿易關係也會牽動市場表現，近期的股市價格調整已反映了宏觀經濟放緩和政治動盪的風險。全球股市預期將於2019年某個時點面臨5～15％的價格調整。除非突然出現重大衝擊，即使企業利潤空間受限，股價最終仍會重新上漲。三是政局緊張擾亂市場─美國政策何去何從成為預測市場前景的關鍵，若中美貿易衝突嚴重加劇，市場將受到拖累。一些大陸向美國出口貨物的加工國，如馬來西亞、南韓和泰國等亞洲經濟體屆時受到的衝擊可能最大。四是貨幣政策分歧擴大─如果美元走強，對一些美元債務沉重的新興經濟體來說，將受衝擊。一旦中國利用政策調節匯率的空間用盡並容許人民幣大幅貶值，不少亞洲國家將承受更大壓力。五是大陸左右大局，對全球經濟和各國市場的影響力正在擴大，投資人在2019年應關注的是中美關係將如何發展，以及大陸振興經濟的刺激政策的幅度。Andrew Milligan進一步指出，面對2019年市場波動性持續加劇，駕馭市況的三大投資策略是：第一策略是重視可以有穩健現金流的企業，相對看好估值具吸引力的市場，以及受惠於企業現金流穩健的資產。第二策略是從風險性資產中發掘更大報酬空間，Andrew表示，安本標準仍然偏好風險性資產，但需要精挑細選，目前相對看好美國、歐洲、新興市場和日本的股市，以及估值合理的新興市場股市如中國大陸等的個別地區明顯較去年便宜。第三策略是分散至相關性較低的資產，Andrew說，目前股市和債市走向齊漲齊跌，令傳統股債平衡型的投資風險有偏高趨勢，因此，要將資金確實地分散投資至更廣泛的資產類別，除股票資產多元化、看好新興市場債券，更重視投資另類資產，將有助降低投資組合的波動性。（新聞來源：工商時報─黃惠聆／台北報導）