產業概況：
Q3 旺季將帶動出貨量成長，玻璃基板仍為缺貨狀態，預估面板報價可望持續上揚至9 月，面板廠營收7~8月持續上升，3Q 營收平均QoQ+10~15%。
公司概況：
群創產品比重LCD Monitor 約87%，中小尺寸模組10%， 09/1Q 稅後EPS-0.83 元。2Q 營收394 億元(QoQ+31%)，Monitor 出貨量由1Q 的750 萬台成長至2Q的999 萬台，毛利率方面，由於產能利用率在3 月後已滿載，金鼎預估由1Q 的-6.5%上升至-0.1%，2Q 匯損侵蝕部份1Q 匯兌利益，單季稅後EPS-0.31 元。
Monitor 產線月滿載產能約400 萬台，6 月已達350萬台，7 月後仍持續成長，但因已趨滿載，故MoM 成長將縮小，Monitor 下半年各季出貨量約在1,000 萬台水準，可望超約09 年3600 萬台目標，金鼎預估09/3Q 營收438億元QoQ+11%，7 月營收149 億元，MoM+3%，單月可轉虧為盈，第三季毛利率可望再提升至6.4%，單季稅後EPS0.52 元。
NB 面板自4 月起小量出貨，2Q 僅數萬片水準，下半年持續成長，金鼎預估須待2010 年出貨量放大後，毛利率在方有轉為正數之機會；未來將跨入TV 組裝，時間點應在3Q，2010 年目標出貨量為400~600 萬台，至於TV 面板公司尚無發展計劃。觸控面板每月最大產能80K，目前已小量出貨予美系智慧型手機客戶。
評價建議：
7/22 收盤45 元(09PPBR1.46X)，考量3Q 後可望轉虧為盈，建議區間操作，目標價PBR1.6X (50 元)。
訪談日期：2009/7/22研究員：游志成 金鼎證券 2009/07/29