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期貨商論壇／選擇權 中性偏空
2018-10-25 23:42經濟日報 記者王皓正整理
美股方面，最新公布的數據顯示，9月獨棟別墅銷售量下滑至接近兩年低點，顯示房貸利率上揚、房價高漲，已經衝擊到房市需求，受到財報獲利擔憂與新屋銷售數據低迷的影響。股市10月拋售潮延續，美股四大指數全面重挫。市場緊張氣氛大增，芝加哥選擇權交易所（CBOE）用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX）24日暴漲21.83%、收25.23點，創2月12日以來收盤高。
台股方面，受到美股修正拖累，指數期貨昨（25）日跳空開低，再創波段新低。若進一步以技術面來看，指數昨天以紅K棒留上影線作收、結束日K連二黑，但市場買盤意願明顯不足，指數維持弱勢整理格局。在選擇權操作上，建議投資人在選擇權的布局，可以組合一組賣權空頭價價差與一組買權空頭價價差，以中性偏空為主策略，但需仔細觀察部位DELTA值的變化，DELTA值不宜過大，以免風險過大，由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）
《期貨》台股無止跌訊號，宜嚴控部位風險(永豐期貨提供)
時報新聞2018/10/26 07:03
【時報-台北電】台指期週四下跌229點至9486點。價差方面，台指期逆價差縮至-34.79點，電子期逆價差擴至-1.5點，金融期逆價差縮至-2.46點。現貨部分，三大法人賣超114.89億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2995口至8893口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加6593口至37646口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加2443口，使留倉部位轉為淨多單2334口。
受到科技類股財報不佳，以及新屋銷售數據疲軟影響，市場對美國經濟放緩擔憂加劇，美股上演黑色星期三戲碼，道瓊與那斯達克指數跌幅分別為2.41%與4.43%，與台灣息息相關的費半指數更重創6.61%，創近一年低點。週四亞股臉綠，紛紛跳空開低反應，台股也不例外，開盤5分鐘內跳空下殺283.79點，創下當日最低9475.61點，盤面上各類股族群一片慘綠，殺聲隆隆，指數跌破9500點之後雖見低接買盤進場承接，但力道相對有限，終場加權指數下跌238.61點或2.44%，收在9520.79點，成交量能1314.55億元，較前一日增量79.81億元。整體觀察，近期美股技術線型對多方不利，回檔修正壓力仍大，加上美元走強，新台幣頻頻測試31元關卡，外資提款力道未減，短線台股止跌訊號恐尚未浮現，嚴控部位風險為上策。
選擇權從成交量來觀察，買權集中在10000點，賣權集中在8800點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10000點，賣權未平倉最大量集中在8300點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.94降至0.82，小於中性值1，反應籌碼面為偏空架構。買權平均隱含波動率由17.76%升至19.1%，賣權平均隱含波動率由22.33%升至24.69%，買賣權皆升。選擇權部位整體來看顯示為偏空預期。(永豐期貨提供)