權證教戰／後市看蘋概、跌深股輪動
2018-09-16 13:12聯合晚報 群益證券衍生性商品部
美股上周四蘋果與費城半導體指數的表現，挹注了台股上周五多頭的反撲，盤中一舉攻克年線，但12日線、季線與半年線疊合於10870-10890區間是否突破，同時年線與相關均線間空間有限，在連續出現年線的測試過程，市場若沒有出現收斂整理，特別大立光、被動元件、矽晶圓等仍維持高波動的狀況下，固然因波動上升提供了權證交投的空間，但恐干擾確認市場的趨勢發展，形成反覆的雜訊。
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截至上周四為止的權證市場結構，成交占大盤比均不到1.8%，在認售流通在外張數占比從近14%降至低於11%的過程中，認售成交占比卻高達38%。前十大權證成交標的，包括台積電、大立光、華新科、大同、可成、鴻海、加權指數、國巨、環球晶與GIS-KY合計的認售占比達44.4%，共6檔標的的認售成交占比逾五成。
上周五的大幅反彈，認購成交占比回升至80.62%，與對集中市場狀況的判斷相類似的地方，由認售交易主導的權證市場，其客觀現象在於流通在外市值的逐步下降，即便成交與市場的周轉仍能維持近65%，但成交金額必然相對縮小，也造成權證成交占大盤比的低迷，因而偏多的交投氛圍，也相對有利於權證市場的整體市值與成交結構。
全市場認購加碼55.7萬張，權利金增持5.63億，認售賣回26.9萬張，權利金減持2.89億，合計市場偏多操作8.53億，權利金加碼逾2.7億。認購加碼以大同的7600萬居首，加權指數、華新科逾4000萬，大立光、台積電超過3000萬、元大滬深300正2有2700萬；認購賣回以智原的1400萬最多，元大台灣50反1也有1100萬。
認售加逾千萬僅康控-KY，但因市場再次的下探，帶動加權指數認售賣回3300萬，減碼1500萬以上的標的包括智邦、台勝科、元大台灣50與創意。從市場的加減碼標的可以發現，對指數與權值相關的標的均呈現偏多操作。
展望本周，如果跌深的族群再度攻占強勢股的席位，已為市場所熟知的產業利好訊息必然再次吸引投資人，同時非電權值則相對需要蟄伏；但若市場要營造更有效的多方氛圍，蘋概與近期跌深的漲價族群有機會同步或輪動式推高，但各別標的是否具有技術面與型態上的偏多，才能在權證交易上形成有利的短期交易空間，否則僅為隔日沖交易的機會。
然而，在交易判斷上真正困擾的，急行軍式的強漲，再次挑戰11，000點，是否足以讓市場多方重聚信心？在市場均線收斂結結構中，連續以波動，偏大的波動是否反而不利市場方向的確認，同時在短期交易與趨勢判斷上形成的難題。
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