外資首開槍下修記憶體族群庫存飆升需求弱
出版時間：2018/09/06 10:41
消費電子旺季到來，但外資看壞記憶體市場，美系外資預警，DRAM需求轉弱、庫存提升、價格壓力增溫。且伺服器庫存已經倍增飆升至6~8周，加上NAND供過於求，展望後市記憶體市場恐有風險，下修記憶體族群海力士、華邦電（2344）、南亞科（2408）目標價和獲利預期。
美系外資調查顯示，第4季伺服器DRAM市況可能低於預期，由於廠商已經在旺季之前就先建立庫存，以確保第4季DRAM價格，但事實上，8月起第3季市場需求就已經放緩，尤其這幾周，客戶對DRAM採購態度降溫，價格壓力正逐步放大，這也可能是明年獲利的先行風險。
聚焦DRAM客戶來看，伺服器通路庫存已倍增，價格呈現逆風。美國、中國行動裝置鑒於庫存，需求力道也減弱。PC去庫存是在軌道上，但因虛擬貨幣挖跨和遊戲顯卡的影響，圖形處理對記憶體需求在第4季大幅下滑。
以庫存角度來看，客戶或從系統廠商取消重複下單、庫存建置動能趨緩，以及預期的資本支出調整。產業目前預期，伺服器庫存恐達6~8周，相較過去8季度的3~4周，明顯提升。
雖然海力士近期股價反彈，主要是來自技術線型，而非基本面，因此調降記憶體殂族群海力士、台廠華邦電（2344）、南亞科（2408）獲利預估。（陳俐妏／台北報導）