期貨商論壇／選擇權 站在賣方
2018-08-28 00:03經濟日報 記者周克威整理
近期外資期貨淨多單部位下降，自營商選擇權賣方跨式或勒式部位也下降，顯示外資與自營商對台股後勢看法仍為盤整走勢，且區間越來越小。短期只要台股未突破支撐或壓力區，宜採取區間操作的選擇權賣方策略為主。
台股維持1，000點左右的區間整理。從外資與自營商的部位變化來看，當台股跌至低檔區，外資期貨部位操作為多單增加，空單減少的偏多操作，同時現貨市場也為買超。
當台股漲至壓力區，外資期貨部位操作為多單減少，空單增加，現貨市場改為賣超的偏空操作。
自營商在選擇權部位變化，為支撐區時買進買權與賣出賣權的偏多操作，壓力區時買進賣權與賣出買權的偏空操作，區間的中間時，為賣出賣權與賣出買權的賣方策略。
此外，美國與中國在華盛頓的貿易談判未有進一步的結果，全球商品受到貿易戰的影響需求開始下降，如美國的黃豆、鈀金價格跌破十年低點。另外土耳其危機使得美元指數大幅上漲，黃金失去避險功能而下跌，商品價格因大多為美元計價，美元升值導致商品價格下跌。
台灣南部暴雨，部分地區嚴重淹水，停班停課，且預測本周仍會下豪雨，若低氣壓停留時間過長，將影響人民的正常生活，股市將不易吸引投資人進場。（康和期貨提供）
台指期操作 短進短出
2018-08-28 00:03經濟日報 記者周克威／台北報導
美股強勢，帶動台指期昨（27）日早盤重新站回10，886點，終場收高，台指期以上漲99點的10，885點收市。法人認為，技術面、籌碼面來看，有利台指期反彈行情延續，投資人操作上仍以短進短出為宜。
台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加4，202口至9，539口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加5，046口至37，034口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加3，726口至11，779口。
元大期貨表示，台指期扣除預估除息點數16.4點後，期現貨實質逆價差由4點降至1點，近日價差變化有限，顯示市場情緒波動不大，加上外資買超現貨92.4億元，期貨淨多單亦加碼5，046口至37，034口，整體籌碼向多方靠攏。
整體來說，台指期昨日開高走高，收盤站上所有均線，美股若續強、外資籌碼偏多，皆有利於台指期的反彈行情延續，但仍需留意美中貿易衝突的發展，操作上以短進短出為宜。
群益期貨認為，自營商選擇權淨部位，昨日轉以買買權和賣賣權作增量，8月選擇權籌碼呈現中性偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距擴大至3.8萬餘口，買權OI往上履約價作翻移退守。周選擇權方面，買權OI增量不增反減，目前多方逐漸往上表態。
永豐期貨指出，選擇權從成交量來觀察，買權集中在11，000點，賣權集中在10，600點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11，000點，賣權未平倉最大量集中在10，400點。
全月未平倉量put/callratio值由1.06升至1.25，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。
買權平均隱含波動率由10.38%降至10.35%，賣權平均隱含波動率由14.02%升至14.03%，買權降、賣權升，整體來看，顯示為中性預期。