期貨商論壇／選擇權 中性偏空
2018-08-13 00:00經濟日報 記者周克威整理
美方宣布自8月23日起，對第一波總值160億美元的279項中國商品加徵25%關稅，中方隨即宣布一系列報復措施，將對美國333項、總值160億美元商品加徵25％關稅。中美貿易大戰開打，引動全球股市動盪，建議投資人在選擇權操作上，可以中性偏空的價差策略為主。
美中相互貿易報復，掀起全球股市緊張氣氛，導致亞股近期紛紛走弱，尤其是陸股走勢更為疲軟。台股上周五（10日）在中美貿易戰爭拖累下，失守11，000點整數大關，終場以黑K棒留長上影線作收，日K連二黑，氣勢上轉弱，指數期貨終場下跌58點，以10，871點作收，成交口數為117，058口大台。
雖然技術面並未明顯轉空，量能下滑同步佐證不利攻擊的判斷，短期指數上檔有壓，呈現弱勢整理的機率較高。由於目前亞股尚未止跌，因此短線操作上指數未突破5日線前，建議中性偏空看待為宜。
建議投資人在選擇權布局上，可組合一組賣權空頭價價差與一組買權空頭價價差，以中性偏空為主策略，但需仔細觀察部位DELTA值的變化，DELTA值不宜過大，以免風險過大。由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此有高度的投資風險，投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）
台指期 短線震盪偏多
2018-08-13 00:00經濟日報 記者周克威／台北報導
台指期上周五（10日）在美股漲少跌多、亞股走勢疲弱、及被動元件等漲價族群走勢重挫中，下跌56點、至10，961點。法人預期，台指期本周仍將以震盪偏多的機率較高。
群益期貨認為，受美股拉回拖累，台股震盪走跌，並在美元走強、新台幣急貶下，行情跌破萬一信心關卡，整體來說，台股依舊在區間作震盪整理，受熱錢匯出影響，台股仍有拉回空間，但在下檔季線支撐尚未跌破下，持續以震盪偏多的機率較高。
在法人籌碼方面，外資現貨賣超17億元，期貨淨多單減碼至55，837口。自營商選擇權淨部位，目前仍以賣賣權為主要布局。8月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距縮減至6.4萬餘口，買權賣權OI增量依舊相當，但買權最大OI增量履約價來到10，950，目前上檔壓力沉重。
永豐期貨表示，選擇權未平倉量部分，買賣權OI最大量的壓力支撐區維持在11，200點至10，700點，不過，值得注意的是，買賣權的成交量都集中在10，950點，分別高達4.7萬與4.4萬口，其中買權OI大幅增加1.3萬口，明顯高於其它履約價OI僅增加不到6，000口，因此，10，950點附近或將成為短線多空角力的指標價位。
全月未平倉量put/callratio值由1.26降至1.24，大於中性值1。整體籌碼面維持中性偏多架構。
元富期貨表示，由VIX觀察，上周五由12.55上升至13.06、上升了0.51，仍低於前月平均成本15.37，顯示市場上的避險情緒沒有過度擴張，有利於後續多頭反攻。
另一方面，由選擇權觀察，8月選擇權最大買權未平倉11，200點，賣權則在10，700點。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現連賣兩天，而期權淨多單減碼，整體來說，市場擔憂美中貿易戰的觀望氣氛加重，台股短線區間震盪機率較高。