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建議採用價平買權多頭價差避險
2018-08-04 14:50聯合晚報 國泰證期顧問處分析師 吳佩奇
受到美國四大科技股股價表現不佳拖累，以及聯準會（Fed）會議舉行前投資人採觀望態度，加上美國將對價值2，000億美元的中國商品課徵的稅率自原訂10%提升至25%，在市場擔憂貿易爭端恐加劇之下，使得美股道瓊指數一度回到月線之下。所幸蘋果電腦所公布的上季財報較預期強勁，該公司市值突破一兆美元的消息，激勵那斯達克指數突破5日均線壓力。國內的部分，本周加權指數雖然受到貿易爭議影響，一度以帶量長黑K跌破10日均線。不過，在買盤持續進駐蘋概相關權值股之下周五小幅反彈，尾盤在特定買盤進場使指數站回11，000點大關，並收在當日最高點11，012。
從籌碼面部分可以看到，雖然台幣未出現止貶走勢，但外資在現貨與台指期部分偏多動作仍未改變，大額交易人（前五與前十大特定法人）的台指多單未受周四大跌影響且仍維持在近期的高檔，僅有代表市場整體多頭指標的台指選擇權未平倉P/C比減少至112%的近期的近期低點。周四的爆量重挫雖然讓KD技術指標出現高檔交叉向下的跡象，但指數回檔正好宣洩漲多的壓力。若即將公布的7月營收報喜、搭配蘋果財報利多持續發酵，台股仍有望維持驚驚漲的格局，操作的部分建議採用價平的買權多頭價差（買進低履約價買權及同時賣出高履約價買權），以達到較低成本順勢偏多操作的目的。
台指再攻 需先收復8/2長黑K
2018-08-05 14:05聯合晚報 元大期貨分析師鄭仲鈞
台指期上周五呈現反彈回升，並站回十日均線。美股近期相對強勢給予台股一定支撐，外資在籌碼面的布局亦不保守，但受中美貿易戰範圍與力道擴大，預期台指期本周將呈上有壓、下有撐。
受蘋果股價續揚帶動，蘋概股多有表態，加上權值股上周五亦表現強勢，使市場風險情緒降溫，扣除預估除息影響點數28.4點，期現貨實質逆價差由28點減至17點，選擇權波動率指數亦由14.38降至13.63。
另外資上周五籌碼轉偏多，外資現貨小幅買超16.2億元，期貨淨多單則加碼3，910口至57，828口，外資期指多方又來到相對高檔的水位，進一步扣除投信空單水位，整體淨多單有34，460口，後續台指漲幅空間就要相對保守，反而要留意是否有回檔修正的可能性。
選擇權部分，外資加碼選擇權淨空單248口至25，598口，自營商則加碼選擇權淨多單14，063口至50，627口。周選買權價平附近最大OI由10，950點上升至11，100點，賣權最大OI則為持在10，900點，選擇權最大OI區間擴增，未平倉P/C ratio小幅降低，賣權隱含波動度上升，後市應保守操作為宜。
台指期8/2受到美中貿易戰影響，下殺176點，直接回測季線位置，整體多方走勢已這根長黑k棒破壞，勢必要在三日內收復這根長黑k棒，多方才有機會繼續往上攻堅，目前只要月、季線不跌破，仍是多方主導盤面。