從期貨看現貨／外資期貨淨多單又逾5萬口 防過熱
2018-07-29 13:33聯合晚報 元大期貨證券暨期貨分析師何耿碩
台指期上周五收盤上漲77點，距離收復6/15的跳空缺口，只剩下不到100點，加上走勢沿著5日均線上漲，看得出來台股走勢相當強勁，KD指標衝到80以上的高檔，且指標開始出現鈍化的現象，壓回修正是合理且能預期的走勢。因此，壓回的過程之中，5日均線將視為第一個支撐，如果跌破且無法有效再度站穩時，台股的走勢將可能複製前波下跌的走勢。
上周美股持續反彈，主要受到財報利多，美股再度向上攻擊，那斯達克再度創新歷史新高，加上川普和歐盟之間的貿易磨擦達成協議，不只是朝向零關稅邁進，同時增加雙方的貿易總量，更是加持美股上漲的力道。不過，繼臉書的負面消息襲來，推特、英特爾也反應利空造成股價重挫，影響周五那斯達克的走勢以下跌逾百點作收，成為本周台股的隱憂，
回頭觀察台股走勢，這次出現軋空走勢，朝向6/15的跳空缺口前進，收復缺口就差一步，在這次轉強的力道來自於台積電的ADR提早表態，帶動台股突破盤整區間，股王大立光不遑多讓，以過高再過高支持台股上漲，雖然台股來到11，000點之上，但扣除預估除息點影響點數86點，實際上台股面臨11，000大關的壓力，操作上亦需謹慎小心。
從籌碼的變化上觀察，外資上周五積極加碼多單，單日淨多單增加5，691口，使淨多單水位來到52，586口。外資淨多單再度超過5萬口，多單重壓力道強勁，但從過去的經驗來看，超過5萬口的淨多單水位，往往都有出現大幅壓回的走勢，以目前，再扣除投信的空單後，多單布局再度靠近3萬口，籌碼短線上出現過熱跡象，加上前波走勢從11，200大幅下跌，在籌碼上就是出現超過3萬口布局，投資人需要特別小心。
再從選擇權的布局上觀察，自營商的買權一路從反彈開始持續加碼多單，加上賣權同步加碼多單，強度高過在期貨做佈局的空單，在外資方面則是買權提早偏空操作及增加賣權多單的跨式策略，再加上期貨的偏多操作，意謂著目前籌碼布局尚屬偏多操作台股。