趨勢大師：亞股受貿易戰侵擾 浮現投資價值
出版時間：2018/07/09
上周台灣加權股價跌2.4%，收10608點、上櫃指數跌4.8%，收146.98點。大盤融資減少47.43億、櫃買融資減少24.17億，全球股市在經歷貿易戰的紛擾之後，均受創嚴重，亞洲首當其衝。MSCI新興市場指數近1個月下跌5.7%，香港國企、中國上證、南韓、新加坡更下修超過10%，在此環境下，台股表現相對強勁。
美小型股續創新高
回看自今年2月以來的股市修正，美股小型股指數S&P600已經全部收復失土(修正前高點979.57)並續創歷史新高(最高1052.40點)，在貿易戰的議題延燒下，美國大、中、小型股的代表分別是S&P500、S&P400和S&P600指數，其中S&P600的國外業務佔比最小，僅20%，相比S&P500高達38%，使短期市場產生避險效應。美國部分科技類股也有類似情況，如Amazon、Netflix專注電商服務，不受關稅因素影響，使S&P500科技類股指數(S&P500 tech sector)收復失土並續創新高。
從整體美國經濟觀察，上周一公布的ISM製造業指數為60.2高於整體市場預期的58.5，其中製造業新增訂單和待配貨訂單都仍維持高水平，工廠生產數據(62.3)亦較上月增加，雖有近期關稅加增疑慮，整體6月美國進出口訂單仍然強勁。整體來說，6月ISM數據顯示美國工廠製造業景氣仍在穩健擴張。
觀察美國股市，道瓊工業指數上漲0.76%、S&P500上漲1.53%、NASDAQ上漲2.37%。在經過第1季股市修正後預期本益比落在16倍，相對美國10年期公債殖利率仍在歷史低點區的2.84%，股市向下空間有限。
布局獲利成長公司
投資人在此不確定性高之市況中應關注基本面佳，股價便宜，資產負債表強勁、展望明確且獲利仍有成長之公司逐步布局:
1.台幣匯率自2月中的高點28.94元兌一美元貶回30.55元，貶幅達5.5%，許多第1季提列匯損的公司將有機會在第2季回沖，像是外銷為主的噴油嘴製造廠宇隆以及貨運承攬公司台驊等，值得注意。
2.整體業績仍逐季成長的公司，在6月亞股崩盤後可能浮現投資價值，如製作少量多樣PCB基板廠博智，業績仍維持穩健增長，股價已從高點下修45%；全球第6大印刷電路板廠健鼎，連續4年獲利成長，股價自年初高點下修達24%；馬來西亞最大生物複合肥公司全宇生技，毛利率和獲利連續3年穩定增加，股價已自高點下修33%，均值得關注。
3.內需績優股:在國際情勢紛擾下，以內需為主軸的廠商，較不受貿易戰影響，如台灣績優飯店餐飲公司雲品，100%營收都在內銷，VHQ-KY，主要75%營收來自中國內銷市場，兩家公司EPS皆連續3年成長，值得注意。
呂宗耀