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小姑媽 發達集團副總裁
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來源:基金
發佈於 2018-06-15 06:42
境外人民幣債 展望佳
近期中國境內債違約事件頻傳,也讓投資人憂心中國債券是否還有投資價值?景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示,違約的多是境內中小型企業,相較之下,俗稱點心債的境外人民幣債券,由於發行人通常較具規模,且不限於中資企業,加上跟隨國際規範,資訊較透明,並由國際信評機構提供信用評級,是相對安全的投資標的。
2013年台灣政府全面開放人民幣存匯業務,瞄準人民幣在國際金融市場上日益受到重視,加上台灣投資人也有人民幣的換匯及投資需求,景順人民幣新興亞太入息基金於2014年成立。
長期以來這檔基金績效在新台幣計價跨國債券型基金中名列前茅,近一年績效為5.5%。基金主要投資於點心債與亞太美元債,其中點心債以投資等級債為主,亞太美元債方面則偏向選取高收益債券。觀察收益率與存續期間表現,點心債與亞洲高收益債收益率分別有4.6%、7.73%,存續期間卻相對短,分別只有2.35年、3.24年,整體基金投組存續期間更只有1.62年,馬澤亞說明,當初推出點心債與亞太美元債的組合商品,目標即是希望提供優於投資等級債的報酬,然而波動度卻能夠低於高收益債的商品。
另外這檔基金提供新台幣、人民幣、以及美元三種計價級別,並搭配累積型、月配型,在當時的基金市場中也是少見。
長期以來,基金績效維持強勁表現,馬澤亞表示,景順集團深耕世界各地的龐大研究資源是背後重要支撐,她說各地團隊即時在集團整合平台上提供短、中、長期市場看法,作為經理人戰略布局的參考依據。以這檔基金的布局來看,2016年即陸續減碼中國面臨產能過剩壓力相關產業的企業債,轉而加碼經濟基本面較強勁、受到政府政策支持、與中國經濟轉型有關的行業,尤其以消費與服務業為主的企業債,同時加碼已開發國家大型金融機構所發行的債券,就是因為集團很早就關注並提供中國供給側改革相關進程與未來展望,讓經理人能及早布局因應。
針對投資人相當關注的人民幣匯率走勢,她認為中國經濟穩定增長,北京政府持續推行人民幣國際化以及開放資本市場,加上匯率波動度較低,更重要的是人民幣已為國際貨幣基金組織(IMF)之特別提款權(SDR)一籃子貨幣主要組成份子,各國央行長期將陸續增持人民幣作為外匯儲備,均形成人民幣未來走勢的強力支撐。
隨著美國升息、逐步收緊貨幣政策,美元計價商品較受影響,馬澤亞表示目前投組中已降低美元債比例至20%;點心債由於受影響程度較低,加上供需不平衡狀況延續,較看好點心債後續表現,目前持有比重已拉高至75%。