美元今年強勢，不利新興市場貨幣。不過，市場人士指出，新興市場貨幣最近趨穩，恐慌指數VIX下滑，新興市場當地貨幣債券仍有後市可期。
匯率扮演要角
最近新興市場貨幣兌美元止跌，新興市場當地貨幣債券也擺脫連續六周下跌的頹勢。市場人士指出，對新興市場當地貨幣債券來說，匯率扮演重要角色，而避險情緒與通貨膨脹預期則是影響匯率的關鍵。隨著美國金融壓力緩解，VIX有望下降，新興市場貨幣可望持續轉強，將有利新興市場當地貨幣債券。
避險情緒下降
鉅亨基金交易平台研究，投資人避險情緒及通膨率可幫助判斷新興市場匯率走勢。當投資人避險情緒下降，且未來通膨率緩步升高時，有利新興市場貨幣。根據VIX（避險情緒指標）與黃金價格（通膨預期指標）計算出的新興市場匯率變化預估顯示，假設半年後VIX為13、黃金價格為每英兩1，350美元，新興市場貨幣將較目前升值2.2%。
鉅亨基金交易平台指出，美國未來通膨率可望維持於2%至2.5%間的最適區間。除了金價溫和走高外，川普剛簽署的放鬆金融管制法案，也有助創造更寬鬆的金融環境，有利VIX走低。通膨溫和，加上VIX下降，都是新興市場貨幣升值的推手。
市場波動仍難免
摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，美國景氣增長良好，但極端貿易保護主義令投資人憂慮，樂觀及悲觀的正負情緒交錯，市場波動難免，風險債券不免受到衝擊。不過，全球經濟持續增長，有助於新興債券。此外，新興市場當地貨幣債券目前存續期間僅約4.7年，遠低於成熟國家公債的8年，面對美國貨幣政策回歸正常化，受到衝擊程度將較小。
黃奕栩補充，目前全球流動性仍然充沛，預料資金將持續追求收益，新興市場當地貨幣債到期收益率約6.7%，收益優勢明顯優於其他資產，有望增添資金進駐意願。再者，新興國家積極展開結構性調整，改革成效已開始反應於經濟基本面，加上新興國家降息更有利於新興債價格，是現階段債市的一大投資亮點。