基金》美債殖利率揚，風險雙債續疲
【時報-台北電】美債殖利率驟揚，導致債市普遍收黑，並同步衝擊上周債券基金買氣，根據統計，上周除了投資級企業債在保守資金進駐下獲46億美元吸金外，風險債買氣持續疲弱，其中，高收益債券基金已連兩周失血，新興債更第4周遭到資金調節，所幸流出金額皆雙雙收斂。摩根新興市場高收益債券基金經理人郭世宗表示，美國最新通膨數據雖相對疲弱，惟零售銷售數據優於預期，加上公債供給增加，推升美國聯準會今年升息4次的市場預期甚囂塵上，美債殖利率也順勢站穩3％心理關卡，但隨著殖利率向上修正、債券資產持有價值回升，對原前憂心整體利率水準太低、難以尋找良好收益來源的投資人而言，現在反而是逐步布局的好機會。郭世宗強調，目前美國聯邦指標利率1.5～1.75％的水準，僅約聯準會長期預估值2.9％的一半，若以2004～2006年為例，貨幣政策正常化主要是受到景氣好轉所驅動，在整個升息循環中，高收益、新興債等風險性債券反而受惠基本面發展而走強。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，雖然能源高收益債近期表現受惠於油價走升，明顯優於高收益債大盤，能源高收益債的利差也從大盤的1.22倍縮窄至1.15倍，但相對於年初的1.05倍仍有一段距離。考量目前西德州原油的價格已經比年初更高，站上2014年以來的高點，能源高收益債的應該還有一波補漲的空間，高盛也相對看好能源高收益債帶動整體高收益債族群的利差走勢。在新興債部分，美元走強對新興市場貨幣造成壓力，連帶影響新興市場債的表現，但是並非新興市場的國家本身基本面結構產生質變，應僅止於短期的市場影響。且根據高盛分析，新興市場債利差已是2005年以來首次放寬到接近高收益債的水準，就價值面來說明顯過於低估，因此法人建議投資人仍可掌握機會逢低佈局，投資新興市場國家穩健的體質以及相對具吸引力的票息，布局方向則建議以價值面較具吸引力的區域或國家為主。(新聞來源：工商時報─陳欣文／台北報導)