基金》美高收債連跌，可逢低進場
【時報-台北電】美國公債殖利率日前升破3％，再度造成美國股市震盪，高收益債也受到影響回跌，但從經驗來看，美國高收益債連續下跌月數平均為2.3個月，僅2015年9月時曾出現過一次連續下跌四個月；而當出現連續下跌時，之後三個月、六個月及一年的表現，平均皆為正值。法人指出，當美高收出現連續下跌時，即為逢低進場時機。野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，近期出爐的2017財報，平均財務槓桿及利息覆蓋倍數與前一年度大致相當，顯示美高收債的基本面大致穩定。由於美國經濟展望樂觀，通膨可望回升，預期美國維持今年三次升息步調，高收債具備存續期較短的優勢，在升息環境中可望維持相對突出表現，加上能源價格居高，有利高收益債表現；若因升息或地緣政治因素導致高收益債回跌，是不錯的布局時點。第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，預估S&P 500企業第一季獲利成長率上看17.3％，將是2011年以來新高；累計全年，成長率落在18～22％。獲利狀況良好，信用面也將得到進一步改善。根據JP Morgan資料顯示，今年高收債違約率僅2.5％，優於3.5％的長期平均水準，明年將滑落到2％。鄭宇君認為，高收債與股市連動性高，可望受惠企業獲利成長，但由於本質上屬於債券，因此波動度通常較股票小，加上又有配息持續帶來的現金流貢獻，適合投資人中長期持有，建議可酌量分批布局。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，高盛統計，今年以來高收益債的表現轉強主要是受惠於技術面的發行量減少，其中BB級債比去年同期減少34％，B級債大致持平，CCC級債則減少49％，即使1、2月資金流入並不亮眼，但供給減少對於利差後續走勢的穩定度仍十分有助益。（新聞來源：工商時報─孫彬訓／台北報導）