基金》通膨升溫期間，有利高收益債
【時報記者任珮云台北報導】美國聯準會於台北時間周四凌晨公布最新貨幣政策，一如預期，維持現行利率水準不變，但有信心通膨走勢持續，暗示6月升息的可能性。第一金投信指出，按過去經驗，通膨升溫期間，高收益債券普遍都能繳出正報酬成績，考量短線股市震盪之際，建議投資人可酌量配置高收債基金。根據統計，最近10年中，共發生7次通膨預期上揚的情形，同期間，全球高收債指數都呈現上漲表現，平均漲幅達到10%，顯示通膨升溫有利高收債等相關資產。第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，通膨上揚一般代表著景氣轉強，而高收債與景氣連動性高，受升息影響有限，所以往往能帶來不錯的回報。尤其今年高收債到期債券總額僅約500億美元，是近幾年最低，預料要到2020年以後，到期還款金額才會開始明顯增加。 換言之，今明兩年高收債發行企業的財務壓力偏低。再加上，國際油價、原物料價格穩步上揚，企業獲利明顯增長，可助於穩固信用結構。根據JP Morgan預估，明年高收債平均違約率將從2.5%，進一步下滑到2%，遠低於3.5%的長期平均值，投資人毋須過度擔心升息造成的負面衝擊。鄭宇君指出，聯準會本次升息循環始自2015年底，至今累計升息幅度與過往3次升息循環相較，這次速度最為緩慢，因此，對風險性資產的衝擊相對降低，有利分批布局。考量短線股市進入漲多整理的震盪格局，投資人可酌量配置資金在高收債基金。