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0416 權傾多空
2018-04-16 03:01經濟日報 本報訊


權證教戰／除權息旺季鳴笛 權證留意遠月造市空間
2018-04-15 12:52聯合晚報 群益證券衍生性商品部
上周的台股，傳產、金融與光電族群表現相對搶眼，而在次產業的觀點，被動元件、工具機、紡織、矽晶圓或金屬上游行情等題材，持續扮演市場熱點。較特別的走勢是一度測試3，000元的大立光表現，市場的觀點基於消費者要求、新產品拉貨與目前評價水準等理由，開始有部分看多聲音出現，上周的技術性走勢也帶動鏡頭股與光電族群在電子產業中的相對強勢。
統計至上周四為止的交易資料，節後認購方恢復交易動能，買超30萬張，加碼近6.3億的權利金，認售方加碼16.2萬張，近1.1億，合計市場增持權利金近7.4億，流通在外市值的變動也增加7.2億，部分呼應市場相對動態較低的現實，另也反應旺宏上周走勢相對不佳下的市值減少。
個別標的以權利金的觀點，認購加碼3，000萬水準的標的包括環球晶、康控-KY、華通、台積電等，2，000萬水準的標的句括聯發科、穩懋、鴻海、元太、為升與可成，千萬以上的標的包括欣興、亞光等共19檔。
市場減碼的認購標的，華新科4，100萬、牧德3，700萬、上銀2，800萬、儒鴻2，500萬、華新2，000萬，充分反應與標的走勢偏強有關；認售部分，加權指數3，200萬加碼最多，1，000萬以上的標的包括國巨、台積電、美律與上銀等，而調節則以元太的獲利了結1，000萬為最多。
日月光的強勢反彈，3月合併營收223.71億，同期第三高，第1季營收歷年次高，主要的營運來源從行動裝置轉向加密貨幣的挖礦需求。牧德在大數據與AI發展帶動PCB及半導體檢測設備需求升溫，第2季訂單或有進一步成長機會，股價上周展現強勢，為被動元件、工具機等強勢族群之外的亮點。相關權證如：華通群益7A購01（074980）、華通元富7A購01（076450）、牧德群益7A購01（735699）、牧德元富77購01（734620）等。
基於隱波穩定的理由，交易者預防性的避險部位，可以考慮以指數型的認購、售權證作為參考。
另一方面因為即將屆臨除權息旺季，交易者需留意遠月造市點數的問題。大盤不太可能持續停留於某一較窄區位，但一方面考慮VIX的絕對水準，同時要考慮上行產生時對TXO的隱波影響，因而指數型權證的交易價值或較為凸顯。
而因為指數走勢與主要權值股間似有短期背離，以主要權值標的替代指數，在技術上或較宜先轉為先對勢型態的交易。
對陸股槓桿型ETF情有獨鍾的權證交易者，或在2月以來的交易已經開始歷經部分權證到期，但若以上證指數或深成指作為觀察，前者能否站回下降的月線，後者能否掙扎回到年線上方，多週期分析的概念或有機會，但仍需要更多行情的證明，權證交易的切入點不如投資型操作的切入點容易判斷。