基金》【時報-台北電】新興股、債市在2017年展現強勁的爆發力之後，由於新興市場國家的成長率及實質利率皆高以及國際資金持續湧入下，法國巴黎資產認為，今年新興市場債仍會續走揚。2017年新興市場債券表現居所有固定收益資產翹楚，引發國際資金大舉流入；今年法巴資產認為新興市場債券仍會是追求收益和成長投資人的最佳選項。法國巴黎資產管理新興市場債券專家薩姆博（Jean Charles Sambor）指出，看好新興市場債後市主要是因為新興國家經濟已重返成長正軌，加上投資人信心增強、通膨溫和、實質利率高與國際資金持續流入，新興市場債券今年仍然值得高度期待。薩姆博（Jean Charles Sambor）指出，根據DataStream和Oxford Economics預估，已開發市場的經濟在2018年可望持續上揚，實質經濟成長率為2.24％，而新興國家也有4.66％，甚至優於去年的4.38％。雖然新興國家也受到經濟好轉影響致使今年通膨預期較去年高，但是因新興市場的通膨率仍處低檔，部分國家甚至仍會續降息，有利於新興市場債券投資。薩姆博表示，若再對照新興企業獲利與股東權益報酬率的提升水準來看，目前新興市場股及債價位都顯得委屈，在股價未完全映投資價值之前，新興市場仍存在高度投資前景。薩姆博指出，雖然2017年新興市場債券來自美、歐、日共同基金和策略投資人的資金逼近740億美元，是自2013年以來最多的一年，即使如此，外資持有新興市場債的比重還不到3成，僅有27～29％。而且，現今投資人所持有新興市場債券部位對照歷史水位仍低，特別是新興市場當地貨幣債券，尤其是大型機構法人，到去年第3季才開始增加新興市場債券投資，因此，根據投資慣性，在新興市場債券績效領先與持有部位仍低的情況下，今年新興市場債券仍有相當大的機率會出現資金淨流入。薩姆博目前尤其看好新興市場股票與新興市場當地貨幣債券表現，他在去年底將新興市場當地貨幣債的比重從47％提高到70％以上。他認為，對照成熟市場之低利率，新興市場實質利率高，將會鼓勵套利交易模式，讓新興貨幣具有極大潛在升值空間，現今整體新興市場貨幣是被低估，在高利率與便宜貨幣雙重吸引下，預估未來國際資金會前仆後繼流向新興市場債券，其中新興市場當地貨幣債後市表現將更具潛力。（新聞來源：工商時報─黃惠聆