友達中信76購01 閃金光
2018-01-14 經濟日報 周克威
友達中信76購01（070252），連結標的：友達（2409），1/12收盤價12.60／+0.20元
友達（2409）去年12月營收258.43億元，月減5.65%、年減17%，略低於市場預期；觀察其中出貨結構，友達去年第4季面板出貨量優於預期，不過受到面板廠跌價影響，第4季營收季減7.7% ，低於預期。
友達去年12月大尺寸面板出貨量下滑至942萬片，月減5.99%，中小尺寸面板出貨量增加至1，625萬片，月成長6.21%。去年第4季大尺寸面板出貨量2，864萬片，季減1.55%，落在先前展望季減1~6%的高標，中小尺寸面板出貨量4，697萬片，季增0.34%，更是大幅優於先前展望的季減7~9%。
不過，受到面板跌價影響，單季營收806.64億元，季減7.70%，低於預期，法人預估營業利益降至39.44億元。
京東方合肥10.5代線提前於去年12月投產，今年第1季65吋、75吋等大尺寸TV面板報價有下滑隱憂。
面板跌價走勢近期下跌，相當多尺寸已跌破起漲前的低點，中國面板供給大增，還是造就這波報價趕底下滑的主要推手，當然面板破底前將有利於面板Size Migration持續，面板價要止穩，在成本端、需求端確實已逐漸露出曙光。
友達中信76購01（070252）是價平權證，與現股連動性高，同時，並為長天期，時間價值損耗較低，該檔權證目前價外1.58%。