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來源:哈拉閒聊   發佈於 2018-01-09 09:39

關注中國的貸款數據以及印度的工業生產和通膨數據

中國12月的貸款和融資總額可能持續處於高點,部份原因是由於出口持續強勁增長,本週將公佈的數據也會佐證這一點。
•印度本週焦點為工業生產可能有所改善,且12月通膨可能加速。
中國:預期12月新增人民幣貸款和融資總和將分別保持在1兆元和1.5兆元的高水位,部分原因是年底需求強勁。影子銀行產品中主要有去槓桿化帶來的負面影響,而信貸擴張應該反應在帳面上。預期貨幣供給M2年增率將達9.2%,低於名義GDP。另外,預期12月消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)年增率將分別為1.7%和4.7%。一方面,非食品通膨與住房成本以外的資本成本無關;另一方面,考慮到2016年12月的基期較高,PPI通膨將進一步放緩。
預期出口和進口年增率將分別成長11.0%和15.2%。由於全球需求增強,出口應該保持強勁。官方製造業採購經理人指數新出口訂單已連續第二個月加速上升(12月上升至51.9)。同時,由於國內需求穩定,進口數據有望進一步增長(最近一個月零售銷售年增率保持兩位數的增長)。因此貿易收支預期將從11月的402億美元增加到12月的415億美元。
歐元區:11月工業生產年增率可能從上個月的3.7%放緩至2.9%,這主要是基期因素,而不是反應製造業趨勢轉弱。2017年前十個月產量增長2.7%,去年同期增長1.5%。產能利用率回到金融海嘯前的高點,製造業採購經理人指數(PMI)和訂單在12月創下歷史新高。儘管經濟活動疲軟,工資增長仍然處於低迷的水平,抑制對通膨上揚的預期。
印度:12月通膨和11月工業生產數據將於週五收盤後公佈。預期12月消費者物價指數(CPI)年增率升至5.7%,11月為4.9%,主要受惠於食品價格的上漲。全球汽油價格持續上漲,但印度國內汽油價格持穩,且印度盧比呈現強勢;液化石油氣(LPG)價格則於近幾個月上漲。預期核心通膨年增率將維持在5%附近,商品服務稅(GST)的調整和房市指數的上揚(受住房補貼增加的推升)為支撐核心通膨的主因。製造業採購經理人指數(PMI)上揚,製造業活動持穩以及較佳的出口數據,顯示11月工業生產數據將上揚,預期年增率從2.2%升至6%。12月貿易數據將於本週公佈,預期貿易赤字持穩於135億美元附近,因大宗商品進口價格上揚。
馬來西亞:11月工業生產數據將於本週公佈,預期年增率從3.4%升至5.9%。基期效應為推升工業生產數據的部份因素,但全球需求提升進而推升馬來西亞工業活動為工業生產上揚的主因。其中製造業為帶動工業生產的主要區塊,而電子業也有不錯表現,礦業則已經於前一月回到擴張狀態。若油價持續上揚,將為工業活動帶來更多支撐。
台灣:預期12月出口年增率從14.2%降至12.6%,符合11月出口訂單和12月製造業PMI數據所顯示的狀況。受惠於電子產品需求穩健,石油化學製品、金屬以及其他大宗商品的需求回升,11月出口訂單年增率意外升至11.6%。12月製造業PMI達56.6,為2011年4月以來最高。若12月出口如預期達雙位數的成長,2017年出口成長將達13%。儘管2018年出口成長會受到基期較高的影響,星展集團預期全球需求持續復甦將使2018年出口成長維持在偏高的個位數。

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