全球經濟前景向好 高收益債續看俏
2017年12月27日 04:09 工商時報 孫彬訓／台北報導
2017年全球高收益債券市場資金小幅流出，但是經濟基本面拉動下，高收債指數累計仍上漲7.5％，表現優於投資級債與公債。進入2018年，投信法人認為，全球經濟前景向好、企業違約率改善，以及通膨水準溫和下，高收債資產仍具吸引力。
第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，債市資金流向僅反映不同投資人的風格屬性，如壽險法人以公債或投資級債為主，當景氣復甦或升息造成公債相對承壓，資金通常會從公債轉向投資級債。同樣地，風險相對偏高的高收債資產，與其他風險性資產，也會產生比價效應。
從2017年債市資金流向顯示，投資人風險偏好上升是無庸置疑的事實，但是論表現，與其糾結資金流向，不如留意經濟成長率、企業違約率、通膨率3大指標，將是牽動債市動向的關鍵。
劉書銘指出，美國等主要國家通膨未達目標，美國政策不致過於躁進，利率風險有限，且資金環境寬鬆，高收債等利差型資產，仍有一定的吸引力，若出現修正，建議站在買方。
野村基金（愛爾蘭系列）美國高收益債券基金經理人高聖時（Steve Kotsen）表示，美國經濟展望佳，企業獲利持續成長，有助提升投資人對高收益債的信心。此外，油價反彈，多數原物料價格亦因全球經濟成長而上揚，則有利相關企業債表現。
宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，美國的稅改方案一旦獲國會通過，有關減稅措施不但可為S&P 500指數帶來強勁支持，可望在2018年帶來額外7％的每股盈利，同時對全球商業景氣及股市產生強大推動作用。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，美國稅改法案有望在年底前由總統簽署落實，若進度如市場樂觀預期在今年底前通過，金融業盈餘有望在稅改案加持下呈現爆發性成長，美國高收益債的表現後市仍可期。整體而言，全球高收益債在基本面轉佳，以及利差仍具備絕對優勢下，未來仍有相對較佳的表現。
(工商時報)