聯準會再升息 目標到期債因應
2017年12月27日 04:09 工商時報 孫彬訓／台北報導

2017年即將結束，聯準會於歲末(12月13日)再度宣布升息一碼，累積自2016年9月開啟升息循環起，聯準會已升息5次，利率由最低的0.25％調整至1.5％。施羅德投資集團預期，相較於今年、2018年全球市場震盪恐會加劇，特別是聯準會貨幣政策連帶影響債市、匯市的波動。投資人要如何因應便成當務之急。
從去年開始，國內市場上因應升息環境，吹起了「目標到期債券基金」熱潮，已募集超過200億新台幣*資金，可說是深受投資人青睞的熱門投資工具。作為鑽研債券市場長達二十年的老手、也是施羅德2024年到期新興市場主權債券基金的經理人王瑛璋認為，目標到期債投資策略擁有「三不一低」特質，的確是目前環境下相當適合的投資工具。
他說，所謂的「三不一低」也就是投資過程不用太在意進出場時間、不用過度在意利率變化，不用太在意淨值波動以及較低匯率風險。因為假如持有債券組合在無信用風險的情況下、耐心持有基金至目標到期日，可望返還屆時基金之淨資產；但如果投資人未持有到期而提前買回，則未必有此效應且會酌收提前買回費用。
採用「目標到期債券投資策略」的特點，便是持有大多債券至到期日，之後這檔基金便終止。這樣的優點是，只要債券沒有違約、債券價格最後會趨近面額。也就是說，不論市場短期如何震盪、利率區間如何變化，投資人只要隨著基金持有至這些債券的到期日，即能返還屆時基金之淨資產。其實，債券投資的原始本質就是要分享債息、長期持有，面對升息環境，投資人更需回歸債券投資初衷。
以施羅德2024年到期新興市場主權債券基金來說，基金則以新興市場美元主權債、投資等級債為主，除了挑選較高品質的債種、有助於降低違約率，也因持有債券至到期日，因此明顯降低短線波動。另外，因100％投資美元計價債券，對持有美元累積級別的投資人來說，匯率風險相對較小， 不過王瑛璋也再次提醒，台灣投資人如果以台幣或人民幣投資，仍存有匯率價差，因此投資人需留意。
(工商時報)