公債殖利率走升期間...美股上漲機率達九成
2017-12-25 00:01經濟日報 記者徐念慈／台北報導
稅改法案關關，推升美國十年期公債殖利率升至近2.5%之九個月高點。投信法人表示，投資人不需擔心美債殖利率走升會影響股市表現，只要美國十年公債殖利率在合理水位3.2%下，對美股漲勢仍相對正向。統計2009年至2016年殖利率明顯走升期間，美股上漲機率達九成。
美債殖利率上揚期間通常代表景氣熱絡環境，有利股市表現。
追蹤2009年以來美國十年期公債殖利率單月上揚超過50個基本點期間，美國股市上漲機率高達91%，平均月漲幅為5%，顯示利率明顯上揚並不代表股市會走跌。
預期只要在合理價位內，美股表現都相段正向。至於合理的水位在哪？根據瑞士信貸證券預估，美國十年期公債殖利率合理價位應在3.45%，預估若十年期公債殖利率升至3.2%至3.5%水準，才會對景氣及股市造成衝擊。
富蘭克林證券投顧認為，預期美國公債殖利率將緩步走升，2018年底前有機會往3%靠攏、尚未達到景氣或股市的警戒區，建議投資人可順應利率上揚趨勢，逢震盪掌握股市布局機會。
歷史經驗顯示，在通膨及利率上揚期間，金融、能源、原物料及工業等循環性類股多有較佳表現，可列為布局首選，而公用事業或不動產類股受到利率上揚的衝擊較大。
針對金融股，富蘭克林潛力組合基金經理人格蕾絲．赫菲表示，金融業為川普政府推動稅改及監管鬆綁的主要受惠者，搭配美國經濟穩健成長以及聯準會縮表將推升美國公債殖利率走高，有利金融產業後市。
金融業獲利成長加速亦將助攻金融股漲勢，S&P 500金融股每股盈餘成長，預估將從2017年的6.9%上升到2018年的15.3%。
在企業獲利表現方面，根據Factset的預測，S&P500成分股在第4季的EPS成長率仍上看一成，達10.6%，明年全年度獲利預估也有雙位數增長。