【鉅亨網記者葉小慧 台北】 正如同市場所知，在美國經濟數據好壞參半的隱憂 下，今年景氣要出現 V 型反轉已不可能。保誠(新加坡 )策略資產配置團隊投資總監 Nick Ferres 今 (17) 日 表示，只要實體經濟沒有跟上，之前漲多的股市自然會 面臨明顯修正；不過從長線角度來看，今年第 3 季的 修正，可能是未來長線佈局的最佳時機。
Nick Ferres 指出，在美國與全球政府共同財政與 貨幣措施下，金融危機的確已經解除，但即便如此，實 體經濟的衰退並未因金融危機的解除而跟著出現成長， 尤其美國的家庭資產負債，在這一次金融危機中受傷相 當嚴重，且美國零售銷售數字與申請失業救濟金的人數 也沒有穩定改善；就實體經濟層面而言，在終端需求疲 弱的影響下，目前的情勢依舊不佳。
更重要的是，對投資人而言，之前股市的反彈行情 ，已經完全反映該有的反彈幅度，即便是成長動能最強 的新興市場，目前評價也不如先前便宜，甚至還來到長 期平均水準之上；而之前市場一度擔心的通膨問題，在 美國與歐洲失業率的持續上升與 CPI 的下跌的影響下， 目前並沒有任何這方面的隱憂，換言之，由於股市的反 彈幅度已經滿足，因此Q3市場的修正機率相當大。
不過，Nick Ferres 補充，由於金融風暴最糟的情 況已經過去，即便股市再度展開修正，也不可能跌破之 前的底部；即使是 W 型的反彈，第 2 隻腳的跌幅，也 不會比去年第 1 隻腳來得大。因此，對投資人而言， 趁著第 3 季股市修正時，反而是未來投資佈局最佳的 買點。
Nick Ferres 另外指出，美債殖利率雖然長期趨勢 下滑，但隨著之前股市的反彈，美國 30 年期長債殖利 率也已相對高檔，因此從殖利率角度來看，30年期美國 政府公債依然還有獲利空間。
而且，由於高收益債、新興債券與公司債券與股市 的連動較大，Nick Ferres 建議，如果擔心信用債券價 格下降的風險，不妨在第 3 季市場下跌的期間，先增 加美國長債的布局比例，等日後市場回穩之後，再把美 債資產配置部位調整為高評等公司債或其他新興債券。