全球央行寬鬆多於緊縮 亞股後市可期
2017年12月21日 04:10 工商時報 孫彬訓／台北報導

預計2018年全球整體資金仍將呈現過度供給狀態，有利股票等風險性資產。其中與美國經濟連動性高的亞洲股市，將同步受惠於出口成長與資金行情帶來的雙重好處。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，以美國為首的少數成熟國家，持續升息走勢與縮表計畫，但歐洲和日本兩大央行保持購債措施，多數新興國家繼續採取降息方式以刺激經濟，讓2018年整體資金供給較2017年增加，有利股票等風險性資產表現。
黃筱雲指出，投資人擔心美國緊縮衝擊股市，然而，統計過去連續升息期間，MSCI世界指數只有在1994年到1995年初小跌2.01％，其餘都是上漲走勢，平均漲幅10.56％；而亞股漲勢更勝一籌，平均漲幅達14.5％，顯示升息並未對股市造成實質影響。
黃筱雲表示，隨著美國經濟復甦、大陸保持有序增長下，2018年亞股企業獲利成長率可達10％左右的雙位數增長幅度；加上，歐美日三大央行明年負債規模合計將突破15兆美元，高於今年，資金動能無虞，亞股後市仍值得期待。
宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓認為，受財政政策支持、實質利率下跌帶來的本地需求恢復，及參與歐美國家復甦力道，都使亞洲企業獲利持續強勁。從經濟成長與企業獲利角度來看，預期亞股仍是資產以及國家配置下的主要受惠者。
個別市場來看，陳桂銓認為，如台、韓等高殖利率的市場，加上科技新品的拉貨行情，或受惠財政支出及人口紅利的印度，都是國家配置中仍高配的區域。由於新興亞洲的中產階級持續增加，與經濟連動大的消費類產業，包括大陸的電子商務、消費升級概念，和印度的汽車、白色家電等領域的機會可期，而科技股與工業類股也在前景看好的領域之列。
NN（L）亞洲收益基金經理人高仕佑（Ashish Goyal）表示，以價值面來說，新興亞股仍具投資吸引力，目前MSCI亞洲（不含日本）指數股價淨值比約在1.8倍，處於長期平均值。雖然2018年亞股仍將出現波動，美國升息也可能擾亂新興市場短期表現，但減稅措施所帶來的刺激效果，可望帶動消費及投資，亞股未來表現持續看好。
(工商時報)