美高收債 年底是布局佳機
2017-12-20 14:14聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
觀察美林美銀、高盛等四大國際券商對明年高收益債最新預期，預估報酬率落在3.3%~6.5%間，違約率估僅約2~3%，提供信用債券良好的支撐。法人指出，基於經濟基本面佳、發債公司基本面良好、投資效率高及過去經驗顯示高收債上半年投資表現亮眼，建議不妨持續加碼具晨星五顆星評級之美國高收益債券基金產品。

據歷史經驗，現在布局美高收正是好時機；據彭博資訊統計，自2009年至2016年，彭博巴克萊美國高收益債券指數平均單月報酬率多為正數，特別是4月與10月漲幅可達2.26%與3.08%，顯示上半年漲幅佳。
由於景氣持續溫和擴張、通膨預期不變，美國明年預估仍有機會升息2至3碼，高收益債券市場則受惠全球企業獲利的提升，違約率維持低檔，基本面表現強勁亦將有所表現。
野村基金（愛爾蘭系列）美國高收益債券基金經理人高聖時（Steve Kotsen）表示，美國經濟展望佳，企業獲利持續成長，有助提升投資人對高收益債的信心。此外，油價反彈，多數原物料價格亦因全球經濟成長而上揚，則有利相關企業債表現。
野村投信也建議，投資人不妨趁歲末年終之際檢視投資組合，同步納入波動度偏低且具投資效益的美國高收債券，持續參與美國經濟成長，布局2018年之企業獲利相關機會。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，因短線高收益債的評價面偏高，今年陸續有獲利了結的情況，但都可以視為良性的價格修正。目前高收益債利差雖然低於長期平均，觀察過去低利差時期，若能搭配更低的違約率，則表示實質收益率佳，仍可有不錯的年度報酬率。
展望2018年，基於三大理由依舊看好高收債表現，包括：一、全球景氣同步擴張，通膨暫非威脅，各國利率緊縮步伐緩慢且幅度小；二、求息若渴下，高收債是重要的收益貢獻來源；三、違約率有可能再下探或是維持低檔，下檔風險小，有利於債券穩定累積收息，預估2018年高收債報酬率仍將以息收為主。
周曉蘭指出，預期明年全球經濟仍溫和復甦、企業盈餘增長，升息步調緩，美高收益債在低違約率支撐下，預估表現仍優於多數固定收益資產。