俄國巴西債有利可圖
2017-12-20 00:04經濟日報 記者吳映璠／台北報導
美國聯準會（Fed）13日宣布升息1碼後，中國、土耳其及墨西哥也相繼宣布升息，壓縮了債券殖利率空間，相較之下，可布局備降息空間、經濟、政治基本面改善的新興國家當地債券型基金。
法人表示，工業國公債殖利率偏低、評價面已貴，比較下，部分新興國家公債殖利率仍高達兩位數以上，且未來仍有降息空間，可留意投資機會。
富蘭克林證券投顧表示，俄羅斯央行15日宣布降息2碼，基準利率來到7.75%，此外哥倫比亞通膨率明年3月有望下降至3.4%，市場預期俄羅斯、哥倫比亞、巴西等國2018年仍有機會降息1~2碼。
政治、經濟面，巴西政府近期因未獲足夠支持票數，退休金改革法案可能延至明年2月投票，衝擊巴西股債匯市走疲；另外北美自由貿易協議（NAFTA）談判讓墨西哥披索承壓，政治面看似危機叢生，但隨市場已預先反映悲觀預期，兩地債市評價面及匯市便宜，加上債市高息優勢再度浮現，建議投資人可逢低進場，靜待政治利空散去後的回升行情。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，美國就業市場熱絡、川普政府減稅及擴大支出政策將激勵景氣更往上揚，預期美國公債殖利率上升壓力日益顯著，首當其衝的恐是利差已經很緊的美元計價主權債，但當地債中如拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞，及亞洲的印度和印尼等正展現高債息、政治經濟改革題材，乃對抗海外震盪局勢干擾最佳利器。
今年來部分新興國家包含阿根廷、巴西等主權債信評等相繼提升，景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅表示，現在大環境與2000年代中期相似，新興市場債券利差有機會收斂到金融危機前低點，預期未來利差會再收斂，並維持在低點好一段時間。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，新興國家經濟基本面佳、通膨降溫帶動央行寬鬆，且目前市場需求高、價值面合理，投資吸引力高。美國升息後，可望拉高債券收益率，建議以強勢貨幣為核心，搭配基本面好轉的當地貨幣債做衛星配置。