◆投資建議
ibts預估新復興2009年稅後eps為2.84元，基於四點理由，上調投資評等至買進：(1新款lnb於3q09起，出貨量可望明顯增加，獲利貢獻度提高(23q09為營運淡季，4q09、1q10將進入傳統旺季(產業特性(3中國3g基地台佈建，營運正逐漸受益，且2010年想像空間大(4美國市場佈局於2010年可望進入收成期。ibts預估新復興2010年合併營收為19.97億元，稅後eps為4.14元，建議「買進」，目標價為2010年per 10倍。
◆營運分析
◇2q09稅後eps預估為0.67元：
新復興2q09合併營收為4.2億元，約與1q09持平，營收組成以lnb用板為主佔60%、高頻用板15%、基地台用板6%、天線板9%及fr4約10%，由於整體利用率未較1q09明顯提升，預估毛利率為23.33%，稅後淨利0.54億元，eps為0.67元。
◇新款lnb出貨量可望明顯成長：
全球lnb市場以北美市場為主，並由directv及echostar所寡佔，而二大衛星電視廠lnb供應多仰賴台系網通廠(台揚、啟碁、百一及兆赫，其主要lnb用板亦由新復興供應(市佔率90%以上。lnb市場前景主要觀察：(1新產品推出時程(2歐洲及新興市場衛星電視市場發展。以directv下給國內網通廠forecast來看，lnb新產品(第五代、含switch於3q09起出貨量將顯著提升，其單價及獲利均優於現有產品(三代、四代，且即將進入傳統lnb需求旺季(每年4q、1q；而歐洲市場衛星傳輸由ku band轉向ka band的換機需求持續、東南亞衛星營運商增加衛星容量，歐洲及新興市場未來1~2年成長性亦屬可期。ibts預估新復興3q09、4q09稅後淨利分別為0.53億元、0.66億元，eps分別為0.66元及0.82元，累計新復興2009年稅後eps預估為2.84元。
◇市場所忽略的中國佈建3g基地台受惠者：
新復興基地台用板營收主要由andrew及台揚所貢獻，中國於1q09發放三張3g執照，預期取得執照廠商(中國移動、中國聯通及中國電信將加快基地台佈建，以andrew、台揚與國際電信大廠關係度及技術優勢，相關訂單掌握度可望漸趨明朗，ibts預估新復興2010年基地台板營收將達1.35億元，yoy+68.75%。
◇美國市場佈局成效值得期待：
新復興2007年底於美國設立子公司，為搶攻高頻通訊市場，耕耘至今已取得10家客戶認證，未來潛在商機領域包含天線、cable、基地台、vast及雷達等領域，2010年應有明顯貢獻可期。
◇給予「買進」建議：
基於四點理由，上調投資評等至買進：(1新款lnb於3q09起，出貨量可望明顯增加，獲利貢獻度提高(23q09為營運淡季，4q09、1q10將進入傳統旺季(產業特性(3中國3g基地台佈建，營運正逐漸受益，且2010年想像空間大(4美國市場佈局於2010年可望進入收成期。ibts預估新復興2010年合併營收為19.97億元，yoy+16.31%，在高毛利產品營收增加及稅率減輕(營運總部及租稅規畫等，稅後淨利yoy+45.65%，eps預估為4.14元，建議「買進」，目標價為2010年per 10x。