22檔獲利超前股 盤點同族群隱藏版黑馬
2017-11-24 11:25非凡商業周刊
【作者／蔡明翰】
第3季財報已全數公布，整體上市櫃財報優於預期，但仍有權值股因表現不如預期而股價重挫、影響加權指數表現，就過去經驗觀察，財報表現好壞並非僅止於影響公布時的股價走勢，若表現佳，往往也是後續展望佳的訊息，股價在公布時表現強勢之外，後續震盪壓回整理後仍有維持相對強勢的機會，尤其今年以來前3季財報表現佳的族群皆可持續留意。
統計上市櫃公司今年前3季的獲利總和，並且扣除有一次性而非本業的獲利之後，共有22家獲利超過1個股本的公司，顯見這些公司競爭力與獲利能力皆有一定水準，後續有望持續獲得法人關注，並且可由其產業中尋找同一族群的資優生，預期相關個股後續仍有同步走強的機會。以下就為投資人找出這些潛力價值股。
大立光、旭隼具優勢
電子產品的相關族群中，共有5檔個股今年前3季獲利超過1個股本，但毛利率卻有極大落差，例如華碩（2357），因其為筆電與手機的品牌廠，雖有品牌加持且電競產品比重拉升，毛利與獲利明顯高於其他代工廠，但筆電市場競爭劇烈，因此毛利率仍相對偏低。又如GIS-KY業成（6456）的觸控產業也受到中國市場侵蝕，獲利波動幅度相對較大，可成（2474）具有低本益比與蘋概股的優勢，但與GIS-KY業成一樣受到中國同業競爭，因此中長線獲利恐受壓抑。
反觀股王大立光（3008）前3季毛利率接近7成，中國競爭者與大立光技術層次落差極大，短期難與其抗衡，旭隼（6409）也因持續增加高技術層次的On-Line不斷電系統的比重，因此維持高成長與高毛利的佳績，後續大立光與旭隼的股價仍可持續留意，而其他零組件中同樣具有高競爭力的，還有優群（3217）與博大（8109）可以持續關注。
優群為DDR連接器供應商，應用端以NB為主，在DDR 4營收占比持續提升下，今年前3季獲利已直逼去年全年，展望第4季與明年，Type-C Gen 2產品貢獻營收將持續拉升，目前以明年獲利計算，本益比低於10倍，因此股價表現仍有空間；博大為電源供應器廠，受惠工控、新能源應用領域產業需求增溫下，第3季獲利優於預期，加上專注於利基型產品，前3季毛利率維持在5成之上，長線因工業4.0、物聯網、工廠自動化及新能源等趨勢，博大成長的態勢不變，股價震盪整理後仍有走高機會。
譜瑞仍具成長爆發性
IC設計族群中亦有許多前3季EPS大於10元的公司，其中各為不同IC領域的技術領導者，群聯（8299）受惠記憶體需求強勁，但即將步入淡季，可先行觀望，譜瑞-KY（4966）主要以PC及筆電的eDP（時序控制晶片）為主要產品，受惠高速傳輸需求擴大，後續高速晶片仍將持續成長，加上eDP T-Con與SIPI源極驅動器搭售已成功切入筆電市場，有利譜瑞-KY後續營運，預期明年因新款伺服器平台Purley將大舉放量出貨，譜瑞-KY仍維持爆發性成長。
電源管理晶片廠矽力-KY（6415）第3季因業外匯兌損失影響，獲利較第2季滑落，但第4季可望受旺季需求帶動持續成長，展望2018年，SSD、AC／DC、智慧照明及模組將成為主要成長動能，因此近期財報因匯損的利空反而營造進場機會，逢低仍可承接。
【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/11/24 No.1068】