台化國喬認購 吸睛
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2017-11-20 00:04經濟日報 記者王皓正／台北報導
台股高檔震盪，指數收復10，700點大關，現階段盤面以「ABS進入利差上升循環」的題材個股，股價走勢相對亮眼，投資人可參考國喬（1312）、台化等後市，利用權證參與行情，放大獲利空間。
由於中國大陸家電下鄉政策退場、大陸業者擴產，ABS陷入長達五年的利差下降循環。但法人認為，ABS已於2017年進入利差上升循環，此波循環將可持續至2020年。
ABS為AN、丁二烯、SM等三種塑化品之共聚物，其中丁二烯、SM料源大多來自輕油裂解廠，故ABS業者擴產時程必須與輕油裂解業者配合，而大陸輕油裂解廠投產潮2020年才會開啟，使下游配套的ABS產能最早在2021年方能開出。
預估2017至2020年全球ABS產能僅將複合成長2%、低於需求複合成長的3%，看好ABS業者台化、國喬2017至2018年之獲利展望。
國喬第3季每股純益達1.36元，大幅高於法人預估的0.81元，以及市場共識的0.85元。國喬的ABS部門及持有30.4%股權的鎮江奇美分別擁有12萬噸、85萬噸ABS產能。
法人認為，ABS利差上升循環將自2017年延續至2020年，估計2017至2018年ABS利差上升循環，將帶動ABS部門及鎮江奇美貢獻國喬獲利擴大，上修國喬2018年每股純益預估至3.48元。
ABS占台化2016年營收15%，為核心產品苯、SM的主要下游產品，使ABS-石油腦一貫化利差一向為台化獲利及股價的核心指標。
法人預估，2017至2018年苯、SM、ABS同步進入利差上升循環下，ABS-石油腦一貫化利差將擴大，因此上修台化目標價至114元。
權證專家指出，部分現貨持有者，可考慮以認購權證進行替代交易，猜測突破者亦可以認購權證進行相關策略。市場交易者若遲無法對漲升走勢強勁的標的覓得適當切入點，可考慮透過認購權證進行相關交易。