AI基金很會賺？過了空頭洗禮再說吧
鉅亨台北資料中心※來源：商業周刊2017/11/17 14:17

AlphaGo 首席工程師黃士傑透露，AlphaGo 在與韓國棋王李世乭對弈時，因演算法盲點犯下初學者錯誤，反映 AI 應用的風險性。(攝影者．程思迪)
文●蔡靚萱
史上第一支由人工智慧（AI）操盤的 ETF 指數型基金 AIEQ 在 10 月中問世，該基金 3 天內績效就明顯贏過大盤，引起市場討論熱潮。台灣在這波熱潮中也沒缺席，11 月 9、10 日的第一屆台灣人工智慧年會上，AI 操盤的實作經驗分享，成了各講座中爆滿的大熱門。
AI 操盤真的那麼厲害？
對沖基金衝前頭
AI 操盤初步績效勝人腦
全球除了已有大量新創企業投入這領域，目前包括全球最大對沖基金橋水（Bridgewater），知名的量化交易公司文藝復興（Renaissance Technologies）、Two Sigma 都推出讓 AI 參與操盤的對沖基金。去年對沖基金整體規模不增反減時，只有這類 AI 基金的規模成長。
英仕曼集團（Man Group）是大贏家之一，這個以贊助文壇盛事「布克獎」聞名的英國集團，旗下最大的基金 AHL Dimension，有一半利潤由 AI 操盤所貢獻，過去 3 年報酬率 15%，是對沖基金同業的 2 倍。從應用 AI 以來，該基金規模擴充了 4 倍。
台灣法規限制 AI 操盤換股操作時，必須經過投資人同意，實務上等同於不開放 AI 操盤。儘管如此，仍有轉往新加坡發展的台灣新創業者 hiHedge 開發出 AI 操盤服務，學界、業界也有不少亮麗的研究成果出爐。
意藍資訊公司董事總經理楊立偉在人工智慧年會上首次揭露，他用 AI 搜尋分析包含 Ptt、mobile01 等網路社群平台上八百多萬個帳號，以及這些帳號對兩千多檔上市櫃、興櫃、創櫃股票的發言，找出帳號與個股漲跌關聯。結果發現，某些帳號針對特定個股發表看多文字後，股價總能神準上揚；同時也有神準的反指標，每次在網路論壇喊漲某股，股價一定跌。他說，用這些帳號的發言來預測股價，準確度竟然高達 74%！
尚有兩大挑戰
犯錯究責、空頭市場判斷
但撇開這些 AI 操盤的成功案例，此領域其實正面臨兩大挑戰。其一，AI 的人類助手根本不知道它是怎麼賺錢、賠錢的。
hiHedge 創辦人顧家祈分析，AI 透過機器學習形塑出自己的投資邏輯，當 AI 基金賺錢時，投資人不會有意見，但萬一賠錢，這時投資人追究：為什麼 AI 誤判？人類老闆往往也不知其所以然。
事實上，就連打敗世界圍棋棋王的 AlphaGo，也曾出現低級錯誤。AlphaGo 首席工程師黃士傑這次來台的全球首場公開演講，揭露了 AlphaGo 第 1 次對弈李世乭時 5 盤中 4 勝 1 敗，唯一的那一敗，犯的是初學者錯誤。為此團隊回頭更改演算法，才解決了 AI 的盲點。萬一 AI 操盤也出現低級錯誤？「未來 AI 操盤失誤誰來分攤？如何計算？甚至如何賠償？」顧家祈說，目前自己正與台大合作研究此議題。
其二，AI 還沒見識過空頭市場。
AI 是透過自我學習找出投資獲利的秘訣，但股市多頭與空頭走勢迥異。目前全球股市已經漲多，一旦進入空頭循環，AI 操盤手有沒有辦法快速調整做法？
觀察整體績效
報酬率仍不如標普 500
「目前國際上主要 AI 基金的學習曲線，都還沒經過空頭洗禮，很多人剉咧等。」富邦創新科技辦公室組長張智傑觀察說。
也正因為 AI 操盤歷史仍短、還有這些基礎問題待解決，目前雖有幾檔 AI 基金表現不錯，若檢視全球 AI 對沖基金的整體績效，表現並不如投資人與媒體的追捧程度。研究機構 Eurekahedge 編製了一支追蹤 12 檔 AI 對沖基金表現的指數，發現 AI 表現大大勝過了傳統對沖基金，但在權值股帶動大盤狂漲的這兩年，AI 基金表現仍輸給標普 500 指數等大盤指標。
而前述首檔 AI 操盤的 ETF 基金 AIEQ，雖然上線首週表現超越大盤，但 11 月起卻表現失常，從上線至今，標普 500 指數漲了 0.82%，AIEQ 卻下跌了 3.25%。
「目前尚無法證明 AI 操盤真的比人類還要好。」顧家祈說，但 AI 在投資上的應用只會越來越熱，現在不研究只怕以後會落後。華爾街卻已人人自危。今年第 1 季，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）重組股票基金業務，將數支由人類操盤的股票基金下架或改為 AI 操盤，據傳因此裁掉約 13% 股票基金經理人。
「AI 常常被視為是取代人類的工作，」IBM 華生是部分 AI 操盤基金背後的運算引擎，該公司人工智慧事業群總經理史密斯（Beth Smith）強調，AI 終將被證明是幫助人們專注在更關鍵的工作。
來源：《商業周刊》 1566 期
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