《研究報告》基本面改善，拉美高收債最靚
2017/10/23 08:08 時報資訊
【時報-台北電】美國聯準會啟動縮減資產負債表，以及地緣政治不確定性等因素讓多數追求收益的投資人趨向亞債偏安，然而，法人認為，若是要看未來成長動能的話，具有基本面支撐、又有降息題材的拉美高收益債更值得逢低布局。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，國內有多檔新興市場高收益債券基金，但多數基金主要布局以新興亞洲為主，因為基金公司的研究資源集中在亞洲，且亞洲債券表現又相對平穩，然而，若要看未來成長動能，拉美債券更具有投資潛力。
以宏利新興市場高收益債券基金而言，擁有奠基於波士頓與倫敦的專業團隊，包含18位信用分析師，深入掌握新興債券市場狀況，因此投資範圍涵蓋新興亞洲、拉丁美洲與歐非中東，可以享有較多具潛力的投資機會，也能分散風險；在看好基本面持續改善下，特別偏重拉丁美洲。
張瑞明表示，宏利新興市場高收益債券基金從2017年第2季開始，就將拉美債券比重由4成拉高到5成以上、亞債與非洲債券只占7到8％、歐債占4％，主要有二大因素，一是拉美地區基本面轉佳幅度最明顯，二是部分國家還有降息題材，可望帶動債市價格上漲。
張瑞明分析，拉美地區整體的GDP在2016年為負0.8％，但2017年預估將由負轉為正1.7％，2018年更預估可達2.6％，比市場預期還要好，而且各國政府財政赤字狀況也大幅改善，貿易經常帳赤字轉為盈餘，經濟基本面明顯復甦。
張瑞明尤其看好阿根廷、巴西。他指出，阿根廷的GDP在2016年為負2.2％，但2017年預估可達2.9％、2018年預估3％，隨著經濟基本面的改善，可望吸引更多資金流入。而巴西總統泰梅爾大幅提升做完任期到2018年底的機率，他所推動的改革法案像是完成國營企業民營化和退休年金改革，有助減輕政府財政赤字，提升企業經營效率。
張瑞明表示，巴西的GDP也有好轉，2016年負3.6％，2017年預估有0.9％、2018年預估2％。尤其巴西的通膨也從去年的6.3％降到今年的3.0％，央行有更大的降息空間，預估今年底前還有二次降息空間。他也指出，除了巴西，阿根廷、智利、祕魯、墨西哥也都具有降息題材，有利債市表現。 （新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）