波動率太低成量化操作墳場 又一家量化對沖基金陣亡
鉅亨網新聞中心2017/10/11 18:05
又一家量化對沖基金要關門了。低波動率環境下，標普 500 指數屢創新高，依賴量化算法的對沖基金愈來愈難跑贏大盤，曾在巔峰時管理 3.5 億美元的 Acrospire 基金，因不堪投資人撤資、資金規模縮水達 2/3，宣告結束營業。
這家位於美國芝加哥，主要業務為投資全球股票的 Acrospire，近 2 年績效表現欠佳，執行長 Bobis Krupa 表示，該基金結束營業，對 Acrospire 所有員工來說，是件令人失望的，但基金資金下滑，實在讓基金運作難以為繼。
美股長期處於低波動率，卻能屢創新高，標普 500 指數今年以來上漲超過 12%，而依賴量化模型算法來操作的對沖基金，卻難以跌贏大盤，讓基金經理人叫苦連天。
量化投資的基礎，是來自經理人的經驗及其對基本面特性的理解及分析，透過量化模型及利用電腦幫人腦處理大量資訊協助判斷。簡言之，就是利用量化的技術來進行資產管理。
追踪對沖基金表現的 HFRI 加權綜合指數顯示，截至今年 8 月，對沖基金的總體獲利約為 5.5%，雖然整個行業的總資產規模近 3.1 兆美元，但去年投資者共撤資 700 億美元；而 2017 年以來，淨流入對沖基金的資金僅有 12 億美元。
根據對沖基金研究（Hedge Fund Research）的統計，今年 1-9 月股票型基金平均上漲了 9.7%％，而量化對沖基金只上漲了 0.6%。
尤其在低波動率的環境下，對沖基金更難有所表現，管理資產規模達 304 億美元的 Two Sigma 旗下的量化策略對沖基金 Absolute Return Macro Cayman，截至今年 7 月，報酬率竟然為 - 7.19%，損失相當慘重。